РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ. ВТБ, Русгидро
ВТБ
Начавшееся размещение госпакета акций ВТБ уже принесло первые плоды в лице двух заинтересовавшихся инвесторов, итальянской Generali, которая планирует приобрести акции ВТБ на сумму $300 млн., и американского TPG Capital, который готов инвестировать в российский банк около $100 млн. Начавшееся вчера road-show по размещению 10%-го госпакета акций на глобальных рынках будет сопровождаться встречами представителей правительства России и руководства ВТБ с потенциальными инвесторами в России и за рубежом. Организаторами размещения являются Merrill Lynch, Deutsche Bank и «ВТБ Капитал». Руководство банка планирует завершить сделку в конце февраля.
Что касается Generali, которая является крупнейшей страховой компании Италии, то ее участие в сделке возможно на условиях выкупа акций ВТБ на $300 млн. Получается, что суммарно итальянский страховщик и американский фонд могут приобрести около 11% от объема размещения (на сумму около $400 млн.), что составляет чуть более 1% от размера капитала банка. Если сделка по приобретению состоится, то доля Generali в ВТБ составит около 0,86%, а TPG Capital - около 0,3%.
Мы считаем данную новость нейтральной для котировок ВТБ, поскольку подобные суммы покупок - явно не то, на что рассчитывало руководство банка и государство. Пока спрос на пакет ВТБ со стороны стратегических инвесторов оставляет желать лучшего. Не стоит забывать и о таком факторе, как престижность самих потенциальных стратегических инвесторов, что также будет стимулировать и будущий спрос в процессе размещения. На данный момент из 10%-го пакета речь идет о возможной покупке только 1-1,5%. Возможно, столь незначительный результат отпугнет других потенциальных стратегических инвесторов.
Сам момент первого появления информации о том, что ВТБ включен в список приватизируемых активов относится к августу 2010-го года, после чего котировки акций банка выросли примерно на 35% к текущим значениям именно на ожиданиях входа стратегических инвесторов в капитал банка. Сейчас же получается, что банк «обманул сам себя» - столь стремительный рост цены акций ВТБ за указанный период повлек за собой снижение спроса со стороны инвесторов, которые посчитали его переоцененным.
Мы ожидаем стабилизации спроса со стороны инвесторов на оставшуюся часть размещаемого пакета акций ВТБ, но в более длительные сроки, что может затормозить рост котировок акций банка.
Цена: 0,0992 руб.
Цель: 0,1224 руб.
Рекомендация: держать
РУСГИДРО
РусГидро объявил о начале запуска очередной, уже второй по счету, опционной программы для сотрудников компании. Сумма программы составляет около 3,17 млрд. акций в натуральном выражении, или 1,1% капитала.
Участниками программы должны стать около 100 менеджеров, пришедших в компанию вместе с действующим председателем правления Евгением Додом осенью 2009-го года. Срок действия опционной программы составляет 2 года с ценой реализации опциона в размере 1,4967 руб. за одну акцию. Акции для программы не будут приобретаться на рынке, поскольку будут использоваться те акции, которые РусГидро выкупала в ходе дополнительных эмиссий.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок РусГидро, поскольку запуск опционной программы с ценой размещения на рыночном уровне даст очередной стимул руководству компании существенно наращивать уровень капитализации. К слову сказать, компания не отменяет и предыдущую опционную программу с ценой реализации в 1,73 руб. за акцию, которая была запущена в 2007 году и завершится в апреле текущего года.
Цена: 1,506 руб.
Цель: 2,354 руб.
Рекомендация: держать
ВТБ
Начавшееся размещение госпакета акций ВТБ уже принесло первые плоды в лице двух заинтересовавшихся инвесторов, итальянской Generali, которая планирует приобрести акции ВТБ на сумму $300 млн., и американского TPG Capital, который готов инвестировать в российский банк около $100 млн. Начавшееся вчера road-show по размещению 10%-го госпакета акций на глобальных рынках будет сопровождаться встречами представителей правительства России и руководства ВТБ с потенциальными инвесторами в России и за рубежом. Организаторами размещения являются Merrill Lynch, Deutsche Bank и «ВТБ Капитал». Руководство банка планирует завершить сделку в конце февраля.
Что касается Generali, которая является крупнейшей страховой компании Италии, то ее участие в сделке возможно на условиях выкупа акций ВТБ на $300 млн. Получается, что суммарно итальянский страховщик и американский фонд могут приобрести около 11% от объема размещения (на сумму около $400 млн.), что составляет чуть более 1% от размера капитала банка. Если сделка по приобретению состоится, то доля Generali в ВТБ составит около 0,86%, а TPG Capital - около 0,3%.
Мы считаем данную новость нейтральной для котировок ВТБ, поскольку подобные суммы покупок - явно не то, на что рассчитывало руководство банка и государство. Пока спрос на пакет ВТБ со стороны стратегических инвесторов оставляет желать лучшего. Не стоит забывать и о таком факторе, как престижность самих потенциальных стратегических инвесторов, что также будет стимулировать и будущий спрос в процессе размещения. На данный момент из 10%-го пакета речь идет о возможной покупке только 1-1,5%. Возможно, столь незначительный результат отпугнет других потенциальных стратегических инвесторов.
Сам момент первого появления информации о том, что ВТБ включен в список приватизируемых активов относится к августу 2010-го года, после чего котировки акций банка выросли примерно на 35% к текущим значениям именно на ожиданиях входа стратегических инвесторов в капитал банка. Сейчас же получается, что банк «обманул сам себя» - столь стремительный рост цены акций ВТБ за указанный период повлек за собой снижение спроса со стороны инвесторов, которые посчитали его переоцененным.
Мы ожидаем стабилизации спроса со стороны инвесторов на оставшуюся часть размещаемого пакета акций ВТБ, но в более длительные сроки, что может затормозить рост котировок акций банка.
Цена: 0,0992 руб.
Цель: 0,1224 руб.
Рекомендация: держать
РУСГИДРО
РусГидро объявил о начале запуска очередной, уже второй по счету, опционной программы для сотрудников компании. Сумма программы составляет около 3,17 млрд. акций в натуральном выражении, или 1,1% капитала.
Участниками программы должны стать около 100 менеджеров, пришедших в компанию вместе с действующим председателем правления Евгением Додом осенью 2009-го года. Срок действия опционной программы составляет 2 года с ценой реализации опциона в размере 1,4967 руб. за одну акцию. Акции для программы не будут приобретаться на рынке, поскольку будут использоваться те акции, которые РусГидро выкупала в ходе дополнительных эмиссий.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок РусГидро, поскольку запуск опционной программы с ценой размещения на рыночном уровне даст очередной стимул руководству компании существенно наращивать уровень капитализации. К слову сказать, компания не отменяет и предыдущую опционную программу с ценой реализации в 1,73 руб. за акцию, которая была запущена в 2007 году и завершится в апреле текущего года.
Цена: 1,506 руб.
Цель: 2,354 руб.
Рекомендация: держать
SIA.RU: Главное
