Большинство аналитиков фондового рынка не ожидают продолжения коррекционного снижения российских биржевых индикаторов в июне. Об этом свидетельствует опрос, проведенный ИнвестГУРУ.
Несмотря на традиционное майское падение, участники рынка оптимистично смотрят на перспективы первого летнего месяца, ожидая, как минимум, боковой "динамики", а то и роста рынка.
Руководитель отдела инвестиций компании "Пионер Инвестмент Менеджмент" Сергей Григорян в качестве фактора краткосрочной поддержки отмечает соотношение котировок медь-золото, которое, в отличие от соотношения цен акции-облигации, не показало нового локального минимума.
"Это позитивное расхождение может стать своеобразной подсказкой о том, что ситуация на рынках рисковых активов начинает выправляться", - поясняет свою позицию С.Григорян.
Аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов считает, что подъем индекса РТС в район 1950 пунктов в июне вполне вписывается в сценарий 10-11-проц отскока, после которого можно ожидать как продолжение подъема индекса РТС, так и развитие еще одной волны падения.
"При этом значимое влияние на динамику рынка акций РФ в перспективе будет оказывать изменение ситуации на глобальных сырьевых и фондовых рынках, поведение доллара США к рублю и на международном валютном рынке, а также геополитические события и корпоративные новости", - добавил О.Шагов.
Заместитель начальника отдела доверительного управления Абсолют Банка Иван Фоменко отметил, что фундаментальные факторы пока свидетельствует в пользу продолжения роста стоимости российских активов.
"Так, цены на нефть и другие товары /уголь, металлы/ стабильны и находятся на довольно высоком /комфортном для российских производителей/ уровне. В настоящий момент их уровень продиктован, хотя бы отчасти, фундаментальными причинами, а именно – ростом спроса со стороны развивающихся стран. Поэтому текущий уровень цен уже не представляется спекулятивно высоким. Инфляция в России постепенно замедляется, и это может заставить ЦБ РФ взять паузу в повышении ставки рефинансирования, что, конечно, не будет являться драйвером роста, но и не будет давить на рынок. Американский рынок после ожидаемой коррекции способен продолжить долгосрочный тренд, этому будут способствовать, как общее улучшение ситуации в экономике, так и действия, предпринимаемые монетарными властями, направленные на снижение безработицы и рост ВВП", - сказал И.Фоменко.
Главный экономист компании "Финам Менеджмент" Александр Осин отметил, что данные макроэкономической статистики ведущих стран не свидетельствуют о сломе тренда восстановления мировой и российской экономики.
"Напротив, на ряде инвестиционных сегментов наблюдает увеличение инвестиционной активности. На фоне ослабления рисков в финансах Еврозоны и смягчения требований в рамках Basel III для европейских банков в лидерах роста, возможно, окажется банковский сектор. Сезонные факторы и новый цикл пополнения запасов, возможно, окажут поддержку акциям нефтегазового сектора, а новости с азиатских рынков поддержат котировки металлургических и производственных компаний", - сказал А.Осин.
Начальник аналитического отдела Московского Фондового Центра Екатерина Кондрашова ожидает в июне не стремительного повышения цен, а спокойной восходящей динамики.
"Возможна и легкая коррекция во второй половине месяца. Однако индекс ММВБ на конец июня может "закрыться" вблизи уровня 1710 пунктов, РТС – около 1950 пунктов, соответственно. Необходимо учесть, что долговые проблемы стран Еврозоны будут вносить порцию негатива на отечественные площадки. Однако движение котировок мировых цен на нефть все еще остается определяющим для нашего рынка. В свою очередь, динамика "черного золота" будет находиться в непосредственной зависимости от урегулирования геополитической ситуации в мире", - сказала Е.Кондрашова.
Между тем, в качестве основных рисков аналитики называют окончание программы количественного смягчения денежно-кредитной политики ФРС США.
Так, заместитель начальника аналитического отдела ИК БФА Алексей Моисеев замечает, что легкой "прогулки" у "быков" в июне может и не получиться.
"Основной "фундаментальной" темой июня /если, конечно, не последует нового резкого ухудшения ситуации в Еврозоне/ будет приближающееся окончание второй программы количественного смягчения /QE2/ ФРС США, которая была одним из основных драйверов роста рынков рисковых активов в последние полгода. В связи с этим прирост котировок рисковых активов по итогам июня мы прогнозируем как довольно умеренный", - сказал А.Моисеев.
Аналитик департамента управления активами компании " Альянс РОСНО Управление Активами" Ариэл Черный отметил, что опасения по поводу снижения уровня ликвидности и роста ставок в связи с окончанием QE2 будут оказывать сдерживающее влияние на рынок и способствовать укреплению доллара США.
"Я считаю, что опасения эти являются несколько преувеличенными – ФРС США все равно будет проводить очень мягкую денежно-кредитную политику, пользуясь другими каналами. Тем не менее, какая-то определенность по этому вопросу появится не ранее июля-августа, а пока фактор окончания QE2 будет повышать волатильность рынков", - добавил А.Черный.
Аналитик компании "Алор" Наталья Лесина полагает, что рост рынка может быть ограничен окончанием программы поддержки американской экономики: в конце июня закончится QE2.
"Таким образом, под конец месяца может быть сформирована волна распродаж. Важным событием при этом станет заседание ФРС по учетной ставке, итоги которого будут оглашены 22 июня. Данное заседание станет последним перед окончанием действия программы поддержки американской экономики. Вероятно, что ФРС предпочтет занять выжидательную позицию и понаблюдать за ситуацией в экономике США без оказания помощи. Заявления об окончании программы поддержки будут свидетельствовать о прекращении притока ликвидности на рынки, что может "охладить" рынки в конце первого летнего месяца, в связи с чем значительного изменения индексов по итогам месяца я не ожидаю", - сказала Н.Лесина.
Дополнительным фактором риска выступает долговая проблема периферийных стран еврозоны.
Начальник управления информационной и аналитической поддержки Бинбанка Михаил Гонопольский отметил, что в течение первой недели июня станет известно заключение аудиторов по результатам анализа состояния финансов Греции.
"С учетом данного заключения европейские чиновники совместно с МВФ примут решение относительно нового плана помощи и необходимости "мягкой" реструктуризации долга Греции. В тоже время ситуация в других проблемных странах Евросоюза в июне продолжит оставаться напряженной. Прежде всего это касается неоднозначности политической обстановки в Португалии, где будет происходить формирование нового кабинета министров", - добавил М.Гонопольский.
И.Фоменко отметил, что в июне он ожидает увидеть продолжение истории решения долговых проблем некоторых европейских стран, которые можно назвать "странами-оптимистами".
"В зависимости от того, на что готовы пойти их старшие и мудрые соседи /Германия и Франция/ будет зависеть динамика /точнее сказать только краткосрочная/ стоимости различных активов по всему миру. Так, если решение о реструктуризации долгов будет принято быстро, открыто и понятно, то можно будет наблюдать небольшое снижение стоимости "всего" и роста стоимости доллара. Это уже ставшее традиционным поведение крупных международных инвесторов. Важная особенность состоит в том, что уже через неделю об этом постепенно все забудут, и рынки вернутся к формирующимся сейчас среднесрочным восходящим трендам. Такая уверенность продиктовано тем, что инвесторы уже готовы к реструктуризации и в целом воспримут эту новость спокойно, то есть произойдет краткосрочное снижение и постепенное восстановление рынков. Если же ситуация будет затягиваться, то это может привести к нарастанию напряжения среди игроков, так как наиболее сложная ситуация – это ситуация с неопределенностью, в этом случае мы будем наблюдать волатильные торги с наклоном вниз", - сказал И.Фоменко.
А.Черный отметил, что после каждой волны продаж, связанной с долговым кризисом в периферийных странах еврозоны, европейские /и тем более, мировые/ рынки полностью отыгрывали произошедшее падение и продолжали расти.
"В этот раз события, скорее всего, будут развиваться по аналогичному сценарию. Сейчас лидеры "ключевых" стран еврозоны и руководство МВФ определяются с деталями нового пакета помощи Греции, в июне его детали уже будут обнародованы, и это окажет поддержку фондовым рынкам", - пояснил свою точу зрения А.Черный.
SIA.RU: Главное
