Cнижение доходности заимствований США (на 12:00 8 августа она снизилась по десятилетним бумагам с 2,56% годовых до 2,38%) стало главным ответом на новости вечера пятницы. Доходность падает по бумагам, которых достаточно долго не было на рынке в востребованных объемах из-за споров в США по лимиту госдолга. Казначейство выходит с выпуском в $22 млрд cегодня, 9 августа, в первый день после того, как S&P снизило рейтинг заемщика на полступени -- с ААА до АА+. При этом Moody`s, пока сохранившее для США наивысший суверенный рейтинг ААА, в комментарии к происходящему заявило: до 2013 года оно последует примеру S&P, если подтвердится предположение коллег о том, что политическая система в США имеет проблемы с разработкой и одобрением программ сокращения внешнего долга страны. Наконец, все это происходило в ситуации (см. текст на этой же странице), когда рынки всех стран мира последовательно переживали обвал, сравнимый с обвалом сентября 2008 года. Сама же S&P, несмотря на отсутствие формального правила, запрещающего эмитентам в США иметь корпоративные рейтинги выше суверенного, снизила рейтинги нескольким крупнейшим заемщикам, связанным с правительством США, в том числе двум квазигосударственным ипотечным агентствам -- Fannie May и Freddie Mac.
Все это не помешало инвесторам и в США, и во всем мире увеличить вложения в долларовые госактивы -- и это демонстрирует, насколько серьезно они отнеслись к решению S&P.
Сейчас вероятность усиления "бегства в доллар" под воздействием новостей из Европы выше. Вчерашняя реакция рынков обусловлена не только решением S&P, сколько негативной реакцией рынка на экстренные совещания в G7 и G20, в выходные прокомментировавшие происходящее бессодержательным коммюнике о готовности "координации" усилий по борьбе с возможной рецессией, а также на возобновление с 4 августа Европейским центральным банком (ЕЦБ) программы выкупа бумаг правительств ЕС.
Отметим, потеря США в рейтинге S&P снимает "проблему потолка": в ближайшее время рейтинговые агентства имеют все основания принять (при наличии поводов) аналогичные решения по госдолгу Великобритании и Франции, стоимость которого при рейтинге ААА в S&P сейчас немного выше, чем при АА+ долга в США, а также Бельгии и Нидерландов. Впрочем, во многом решение S&P, подвергающееся резкой критике и в США, и в ЕС,-- фактор в пользу стабилизации мировых финансовых рынков. Большинство экспертов 8 августа уже негативно оценивают возможности для правительства США финансировать очередной, третий с начала кризиса 2008 года, раунд "количественного смягчения" (QE3), оценивавшийся в $1 трлн.
Обратной стороной является снижение шансов на восстановление "индуцированного" экономического роста выше 3% ВВП в квартал -- как в США, так и в ЕС -- и на сохранение сверхбыстрого экономического роста в КНР. С 2012 года соревноваться им придется "органическим", не индуцированным финансовым рынком, ростом ВВП. Выиграет в нем, видимо, тот, кто сможет не впасть в формальную рецессию, к которой рынки по-прежнему относятся как к наивысшей угрозе для страны-заемщика.
Все это не помешало инвесторам и в США, и во всем мире увеличить вложения в долларовые госактивы -- и это демонстрирует, насколько серьезно они отнеслись к решению S&P.
Сейчас вероятность усиления "бегства в доллар" под воздействием новостей из Европы выше. Вчерашняя реакция рынков обусловлена не только решением S&P, сколько негативной реакцией рынка на экстренные совещания в G7 и G20, в выходные прокомментировавшие происходящее бессодержательным коммюнике о готовности "координации" усилий по борьбе с возможной рецессией, а также на возобновление с 4 августа Европейским центральным банком (ЕЦБ) программы выкупа бумаг правительств ЕС.
Отметим, потеря США в рейтинге S&P снимает "проблему потолка": в ближайшее время рейтинговые агентства имеют все основания принять (при наличии поводов) аналогичные решения по госдолгу Великобритании и Франции, стоимость которого при рейтинге ААА в S&P сейчас немного выше, чем при АА+ долга в США, а также Бельгии и Нидерландов. Впрочем, во многом решение S&P, подвергающееся резкой критике и в США, и в ЕС,-- фактор в пользу стабилизации мировых финансовых рынков. Большинство экспертов 8 августа уже негативно оценивают возможности для правительства США финансировать очередной, третий с начала кризиса 2008 года, раунд "количественного смягчения" (QE3), оценивавшийся в $1 трлн.
Обратной стороной является снижение шансов на восстановление "индуцированного" экономического роста выше 3% ВВП в квартал -- как в США, так и в ЕС -- и на сохранение сверхбыстрого экономического роста в КНР. С 2012 года соревноваться им придется "органическим", не индуцированным финансовым рынком, ростом ВВП. Выиграет в нем, видимо, тот, кто сможет не впасть в формальную рецессию, к которой рынки по-прежнему относятся как к наивысшей угрозе для страны-заемщика.
SIA.RU: Главное
