Вчера ЦБ опубликовал статистику денежной массы в национальном определении. На 1 января 2012 года годовые темпы роста M2 к началу 2011 года сократились фактически на 10 процентных пунктов -- до 22,6%. Впрочем, ужесточение монетарной политики, к которому ЦБ прибегал первую половину 2011 года на фоне увеличения инфляционных ожиданий, пока не отразилось на показателе базовой инфляции -- она в 2011 году не снизилась, оставшись, как и в 2010 году, на уровне 6,6%. Рост "базовых" цен, стабильно набиравший темпы во втором полугодии при резком замедлении потребительской инфляции, стал тормозить лишь в декабре. Его дальнейшая динамика будет зависеть в основном от политики Банка России -- чего не скажешь о потребительских ценах. Это в очередной раз подтверждают выводы и цифры опубликованного вчера же мониторинга Минэкономики о социально-экономическом развитии РФ в 2011 году.
В министерстве не скрывают: основной причиной замедления инфляции до рекордных 6,1% в 2011 году с 8,8% в 2010 году является спад цен на продовольствие из-за хорошего урожая и общемировой тенденции снижения продуктовых цен. Потребительский спрос в реальности оказался гораздо хуже прогнозов. Он не давал большинству отраслей увеличивать отпускные цены, даже несмотря на увеличение издержек: по данным Минэкономики, среди несырьевых секторов цены в 2011 году росли только в отрасли стройматериалов. И этот фактор -- вне компетенции ЦБ наряду с урожаем -- также играл против инфляции.
Добавим, что и внешние условия для замедления инфляции в 2011 году были на руку монетарным властям. При растущих ценах на нефть отток капитала увеличился, что позволило ЦБ не печатать рубли, а профицит бюджета стерилизовал значительную часть допдоходов сырьевиков.
Вероятнее всего, накопленное "денежное сжатие" является страховкой ЦБ под перенос увеличения регулируемых тарифов с января на июнь 2012 года.
SIA.RU: Главное
