Для большинства российских управляющих компаний 2011 год оказался хуже, чем предыдущий. Это следует из бухгалтерских отчетностей 97 компаний, которые проанализировал "Ъ". У 55 компаний выручка оказалась ниже, чем по итогам 2010 года, причем в 11 случаях она снизилась более чем в два раза.
Примечательно, что снижение выручки в 2011 году в основном показывали компании с высокой долей пенсионных резервов и пенсионных накоплений в средствах под управлением. Так, выручка группы компаний "Капиталъ", которая управляет накоплениями и резервами 38 негосударственных пенсионных фондов (НПФ), снизилась на 61,6%, до 749,6 млн руб. На 37,2% снизилась выручка компании "Альянс РОСНО Управление активами".
Вместе с тем рост выручки демонстрировали компании, в активах которых большую часть занимают закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФы), а также сегмент индивидуального доверительного управления. Среди них компании "Агана" (рост на 102,1%), "Флеминг Фэмили энд Партнерс" (на 81,1%), "Газпромбанк -- Управление активами" (рост на 29,5%).
Сокращение выручки компаний, основным направлением деятельности которых является управление средствами институциональных инвесторов -- НПФ и страховщиков, отмечается уже второй год подряд.
"В ПИФах основной доход управляющих компаний -- management fee, комиссия, которая взимается от объема активов в фонде, при этом она не зависит от результатов управления, а потому управляющая компания получает вознаграждение даже в случае падения рынка и отрицательной доходности по фонду",-- говорит гендиректор "Тринфико" Дмитрий Благов. В случае с управлением активами институциональных инвесторов, в данном случае НПФ, вознаграждение управляющих рассчитывается по другой модели. Они получают значительную часть вознаграждения лишь в случае успешного управления, это так называемый success fee. "Результаты прошлого года оказались не самыми лучшими из-за падения фондового рынка, как результат -- либо минимальное вознаграждение за управление пенсионными деньгами, либо вообще его отсутствие",-- говорит господин Благов. Индекс ММВБ за 2011 год снизился на 18%.
При этом НПФ, также получающие свое вознаграждение за счет дохода от инвестирования, стремясь сократить издержки, существенно урезают управляющим management fee. "В результате, если в течение года фондовый рынок падает, управляющие остаются и без комиссии за успех, и без комиссии за управление",-- говорит гендиректор "Капитала" Вадим Сосков.
Александр Мазунин, Дмитрий Ладыгин
SIA.RU: Главное
