Предварительные оценки ЦБ показывают, что за первое полугодие чистый отток иностранного капитала из РФ увеличился до $43,4 млрд ($27,1 млрд за тот же период 2011 года), учитывая, что за тот же период РФ увеличился на $40 млрд внешний долг. Цифру оттока за первый квартал 2012 года регулятор пересмотрел в сторону уменьшения -- с $35,1 млрд до $33,9 млрд, а первая оценка оттока за второй квартал составила $9,5 млрд, тогда как предварительные оценки оттока за апрель--май, которые ранее назывались представителями ЦБ, составляли порядка $13 млрд. Представители денежных властей неоднократно предвещали прекращение оттока в мае--июне 2012 года. Судя по данным ЦБ, это действительно произошло в июне -- но, как отмечают аналитики, вряд ли станет тенденцией.
Олег Солнцев из ЦМАКПа считает, что такая динамика частично объясняется клиентскими операциями банков -- переводом в рубли сбережений населения и компаний на фоне девальвации национальной валюты в июне. Проверить эту гипотезу можно будет после публикации детальных данных ЦБ о валютной позиции банковского сектора. Однако Юлия Цепляева из BNP Paribas убеждена, что приток капитала через банки связан с "репатриацией русского капитала. Оценки ЦБ не вызывают у меня аллергии. Тот, кто ожидал оттока, полез ковыряться в цифры, чтобы объяснить причины таких оценок ЦБ",-- говорит она.
Между тем среди фундаментальных причин возможной остановки оттока капитала оппоненты госпожи Цепляевой улучшения инвестиционного климата не обнаруживают. Александр Морозов из HSBC отмечает: "Структурный анализ платежного баланса не свидетельствует об изменении базы оттока капитала, которая связана с поведением корпораций -- невозврат валютной выручки и размер статьи "ошибки и пропуски" за второй квартал только увеличились".
В отличие от Минэкономики, где ожидают максимального оттока на уровне $25 млрд по итогам 2012 года, большинство аналитиков убеждены, что эта цифра как минимум останется на уровне 2011 года: отток в $80 млрд прогнозирует Алексей Девятов из "Уралсиба", столько же ожидают в HSBC, тогда как в Центре развития ВШЭ -- $90 млрд на фоне сокращения профицита текущего счета во втором полугодии до $35 млрд.
SIA.RU: Главное
