Опубликованные вчера Минфином предварительные оценки исполнения федерального бюджета за первое полугодие 2012 года указывают на продолжающееся увеличение его профицита до 0,9%. На фоне сокращения цен на нефть и общей деловой активности аналитики объясняют такой показатель в том числе частичной переоценкой налоговой базы, вызванной девальвацией рубля. Серьезных потрясений для бюджета аналитики не ожидают ни в оставшееся полугодие, ни в 2013 году. Новые прогнозы нефтяного рынка Международного энергетического агентства лишь подтверждают: переоценивать угрозы со стороны нефти российскому бюджету пока оснований нет.
Результаты исполнения федерального бюджета за первое полугодие 2012 года оказались сильнее, чем ожидали аналитики. Предварительные оценки Минфина фиксируют увеличение его профицита до 0,9% ВВП (247,4 млрд руб.) за первые пять месяцев года. Фундаментальных предпосылок для увеличения бюджетного профицита в июне не наблюдалось: среднемесячная цена нефти Urals упала до $93,4 за баррель в июне. Вероятнее всего, в июне продолжала сокращаться и налогооблагаемая база.
Оценки Минфина ожидаемо демонстрируют "проседание" нефтегазовых поступлений в июньский бюджет на 8% за месяц. В то же время ненефтегазовые доходы за июнь увеличились на 31%, превысив объем нефтегазовых доходов, что на фоне сокращения деловой активности выглядит, по меньшей мере, непредсказуемо. Опрошенные "Ъ" экономисты сошлись на гипотезе, объясняющей рост указанных поступлений, девальвацией рубля и валютной переоценкой платежей по налогу на прибыль, НДС и пошлин.
Аналитики убеждены, что перспективы финансирования федерального бюджета, по крайней мере в 2012 году, выглядят безоблачными и Минфину, вероятнее всего, удастся уложиться в заложенный законом дефицит на уровне 0,1% ВВП.
В ING Russia, учитывая возможное сокращение поступлений в бюджет во втором полугодии из-за меньших цен на нефть и замедления экономического роста, прогнозируют дефицит на уровне 500-600 млрд руб. HSBC оценивает дефицит бюджета во втором полугодии чуть скромнее: в 200-400 млрд руб. Такой дефицит Минфин, не прибегая к увеличению заимствований, может покрыть благодаря накопленным с начала года на счетах Казначейства 1,1 трлн руб., полагают наблюдатели.
Отмечая, что увеличение остатков на казначейских счетах продолжает оставаться одним из основных инструментов "связывания" ликвидности, в ING Russia даже предлагают Казначейству активнее использовать эти деньги для краткосрочного рефинансирования коммерческих банков. Впрочем, господин Морозов считает, что в "Минфине вряд ли станут брать на себя лишние риски (казначейские депозиты являются беззалоговыми для банков, в отличие от рефинансирования ЦБ.-- "Ъ")". "Слишком быстрый рост кредитов населения заботит ЦБ, поэтому там предпочитают держать банки на голодном пайке",-- добавляет он.
Угроз для бюджета 2013 года, который рассчитан из минимальной цены на нефть в $90 за баррель, аналитики пока также не наблюдают.
Вчера Международное энергетическое агентство (МЭА) выпустило очередной месячный обзор рынка нефти, ожидая снижения ее стоимости в 2013 году примерно на 7% по сравнению с текущими уровнями из-за сокращения роста потребления. Таким образом, баррель марки Brent может стоить около $92.
Падение цен на нефть ниже этого уровня маловероятно, поскольку спровоцирует рост спроса. В то же время МЭА видит существенный риск роста цены, если страны ОПЕК будут строго придерживаться своей объявленной добычной квоты в 30 млн барр./сутки.
Сейчас некоторые члены ОПЕК добывают значительно больше, компенсируя падение добычи в Иране. Де-факто на рынке присутствует избыток нефти. В этих условиях неясно, как долго члены ОПЕК продолжат поставлять на рынок избыточные объемы.
Алексей Шаповалов, Юрий Барсуков
SIA.RU: Главное
