Динамика фондов. В отпуск - подальше от риска

ДИНАМИКА ФОНДОВ - В ОТПУСК - ПОДАЛЬШЕ ОТ РИСКА

Тройка Диалог - Аналитическое управление

° В течение недели с позапрошлой среды по прошлую среду инвесторы продолжали выводить средства из фондов, ориентированных на развивающиеся рынки, хотя общий объем погашений ($104 млн.) оказался намного меньше, чем неделей ранее и чем следовало бы ожидать, учитывая спад на мировых рынках и усиление неопределенности в отчетный период. Российские розничные фонды также сообщили о незначительном оттоке капитала за неделю ($22 млн.): судя по всему, инвесторы решили, что в нынешних условиях правильнее всего занять выжидательную позицию и по возможности бездействовать (к тому же, в разгаре сезон отпусков).

° Инвесторы по-прежнему выжидают. Согласно данным недельного обзора EPFR Global, за минувшую неделю из всех фондов категории GEM было выведено $104 млн. (0,02% активов под управлением). Неделей ранее наблюдался отток в $796 млн. В итоге общий отток капитала в июле составил $189 млн. Этот результат лучше июньского, когда фонды GEM потеряли $869 млн., а за весь 2К12 - $8,7 млрд. Следует отметить, однако, что продолжается перераспределение средств, в ходе которого инвесторы закрывают позиции по активам отдельных регионов и отдают предпочтение менее рискованным сбалансированным фондам GEM. В итоге за прошлую неделю данная категория фондов пополнилась на $120 млн., а общий объем средств, вложенных в эти фонды за июль, достиг $533 млн. С начала года чистый приток в сбалансированные фонды GEM составил $21,8 млрд., при этом совокупный объем средств на счетах в фондах категории GEM с начала года уменьшился до $13,9 млрд. в результате стабильного оттока капитала из азиатских и латиноамериканских региональных фондов.

° Российские фонды: умеренный отток средств. Российские и южноафриканские фонды оказались на прошлой неделе среди немногих розничных страновых фондов, которые зафиксировали отток капитала. Российские фонды потеряли $22 млн. (0,17% активов под управлением). Для сравнения, неделей ранее они лишились $52 млн. В общей сложности в июле объем средств, размещенных в российских страновых фондах, сократился на $59 млн. Китайские, индийские и бразильские фонды, напротив, за минувшую неделю показали небольшой прирост, однако их потери за весь последний месяц превысили российские. Если учитывать долю вложений в российские активы в рамках более крупных региональных фондов, то в общей сложности Россия за прошлую неделю лишилась $53 млн. (0,11% активов под управлением). Объем средств, размещенных в турецких розничных фондах, практически не изменился (прирост за минувшую неделю составил $2 млн.). Как бы то ни было, Россия - единственная крупная развивающаяся страна, которая с начала года зафиксировала чистый приток средств (в общей сложности привлечено $714 млн., или 4,5% активов под управлением). У фондов других крупных развивающихся стран наблюдается отток капитала.

° Инвесторы биржевых фондов увеличили вложения в Азию. Если инвесторы, вкладывающие средства через традиционные розничные фонды, не спешат предпринимать решительные действия, то инвесторы биржевых фондов, напротив, демонстрируют все больше оптимизма. Так, за минувшую неделю из всех фондов категории GEM было выведено $104 млн., а биржевые фонды при этом пополнились на $320 млн. Это означает, что традиционные фонды потеряли $424 млн. Большинство средств, инвестированных через биржевые фонды, пошли в региональные азиатские фонды: инвесторы все активнее "отыгрывают" вероятность применения Пекином дополнительных стимулирующих средств. Однако Россия вновь стала исключением из общего правила: из $22 млн., выведенных из биржевых фондов на прошлой неделе, $17 млн. пришлось на российский рынок.

Крис Уифер
Ованес Оганисян
Искандер Абдуллаев