Окончание предыдущей недели на рынках прошло под впечатлением от слов главы ЕЦБ Марио Драги о намерении задействовать для спасения еврозоны все имеющиеся инструменты. В пятницу порыв итальянца поддержали главы Франции и Германии. Накануне заседания ЕЦБ 2 августа два этих выступления обоснованно заложили в глазах инвесторов почву для ожидания принятия важных решений по улучшению ситуации на долговых рынках для проблемных стран еврозоны. На этом фоне доходность 5-летних облигаций Испании снизилась драматически – с 7,5% до 6,1%.
Мы умеренно оцениваем слова Драги, поскольку это принесло оптимизм на фондовые рынки, но не сможет сильно помочь экономикам проблемных стран. Мы так и не услышали конкретных решений по решению проблем, которые привели к дефицитам бюджетов и большим долговым нагрузкам. Позиция Германии, к сожалению, не меняется и вялотекущее усугубление ситуации продолжается.
На корпоративном фронте отметим слабые отчетности компаний электроэнергетики – ОГК -2 и РусГидро как отражение низких цен на свободном рынке электроэнергии в первой половине года. В то же время хорошо отчитался Яндекс – чистая прибыль составила $62 млн (+76%).
Министр финансов Германии Вольфган Шойбле заявил, что не видит необходимости выдачи банковской лицензии фонду ESM. Таким образом, Германия в очередной раз остудила оптимизм сторонников целостности еврозоны любой ценой.
В целом, мы полагаем, что к новостям с заседания ЕЦБ также нужно подходить с точки зрения позиции Германии. Если любое решение будет негативно для нее, то шансы его дальнейшего утверждения резко понижаются. Мы по-прежнему рекомендуем инвесторам придерживаться консервативных или сбалансированных стратегий на ближайшие 2-3 месяца.
SIA.RU: Главное
