ИК «УРАЛСИБ Кэпитал»: переход к инфляционному таргетированию позволяет существенно снизить инфляцию и довести ее до приемлемого уровня

Проект основных направлений денежно-кредитной политики на 2013-2015 годы предполагает переход с 2015 года к режиму инфляционного таргетирования, что одновременно должно означать отмену валютного коридора и переход к свободному плаванию рубля, сообщил первый заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Улюкаев в интервью агентству ПРАЙМ.

«Мы сказали точно в документе: с 2015 года мы переходим к режиму инфляционного таргетирования. Что касается плавающего курса и отмены валютного коридора, то я полагаю, что это будет симметрично. Текстуально это не написано, но в моем представлении, это тоже 2015 год – отмена валютного коридора и плавающий валютный курс», - сказал Улюкаев.

Основные направления денежно-кредитной политики на 2012-2014 годы ставили задачу перехода к режиму таргетирования инфляции в трехлетний период, но не определяли конкретный срок такого перехода. В настоящее время в качестве операционного ориентира курсовой политики ЦБ использует рублевую стоимость бивалютной корзины (0,45 евро и 0,55 доллара). Диапазон ее допустимых значений задается плавающим операционным интервалом (шириной 7 рублей с 24 июля), границы которого корректируются в зависимости от объема совершенных валютных интервенций ЦБ.

Комментарии «УРАЛСИБ Кэпитал»:
Этого решения Центрального Банка давно уже ждали, в течение ряда лет многие эксперты говорили ЦБ о необходимости менять приоритеты денежно-кредитной политики - уходить от управления валютным курсом к таргетированию инфляции. В мире таргетирование инфляции считается наиболее эффективной денежно-кредитной политикой, которая очень хорошо себя зарекомендовала с точки зрения борьбы с инфляцией. В настоящий момент она применяется в большинстве развитых стран. Ее смысл заключается в том, чтобы посредством управления ключевыми процентными ставками оперативно управлять ликвидностью и денежной массой, ограничивая темпы роста денежной массы и, соответственно, инфляции. Установка целевых ориентиров по инфляции позволяет существенно снизить как фактическую, так и ожидаемую инфляцию и довести ее до приемлемого уровня в 2-3%, так как мы это видим в развитых странах.

Политика же таргетирования обменного курса не позволяла планомерно снижать инфляцию, в частности в связи с тем, что в течение многих лет Банк России пытался искусственно занижать курс рубля, что приводило к значительным интервенциям на валютном рынке и формированию больших золотовалютных резервов. Оборотной стороной этого процесса была эмиссия большого количества рублевой денежной массы, что естественным образом подстегивало инфляцию.

Таким образом, можно только приветствовать переход Банка России к более эффективной денежно-кредитной политике. Нужно отметить, что Центральный Банк уже довольно давно (как минимум год) поступательно движется в этом направлении, расширяя плавающий коридор для валютного курса, допуская большую гибкость курса рубля, все меньше вмешиваясь в ход торгов посредством интервенций. Я думаю, что это действительно необходимо делать постепенно - аккуратно приучать и отечественную банковскую систему, других игроков на валютном рынке, а также население к тому, что курс рубля будет достаточно гибким. Чтобы изменения курса рубля в течение одной торговой сессии на 2-3% в ту или иную сторону под давлением каких-либо внешних факторов воспринималось нормально, а не провоцировало панику.
Главный экономист ИК «УРАЛСИБ Кэпитал» Алексей Девятов.

Об инвестиционной компании УРАЛСИБ Кэпитал

«УРАЛСИБ Кэпитал», инвестиционный бизнес ФК «УРАЛСИБ», является одним из стратегических направлений деятельности корпорации.
«УРАЛСИБ Кэпитал» предлагает полный спектр услуг в области инвестиций и финансов как российским, так и международным клиентам, фокусируя свою деятельность на брокерском обслуживании и проведении торговых операций с ценными бумагами, организации выпусков долговых ценных бумаг, предоставлении консультационных услуг по сделкам на рынках капитала в области слияний и поглощений в России и за ее пределами.

Головной офис компании «УРАЛСИБ Кэпитал» находится в Москве, доступ к международным рынкам обеспечивают офисы в Лондоне и Нью-Йорке.

Клиенты «УРАЛСИБ Кэпитал» - российские и международные институциональные инвесторы, российские корпорации, а также частные инвесторы. «УРАЛСИБ Кэпитал» фокусирует свою деятельность на отечественных компаниях, средней и малой капитализации нацеленных на стремительный органический рост.