После публикации слабых данных о росте промышленного производства в октябре 2012 года (см. "Ъ" от 19 ноября) свежая порция статистики Росстата, характеризующей состояние внутреннего потребительского и инвестиционного спроса, в сравнении с предыдущим годом оказалась крайне неоднозначной. Если продолжающееся замедление роста реальных зарплат (с 6,6% в сентябре до 5,2% в октябре) и оборота розничной торговли (с 4,4% в сентябре до 3,8% в октябре) укладывается в общую картину происходящего в экономике РФ, то ускорение роста инвестиций до 4,9% выглядит как минимум неожиданным.
В конце октября аналитики, опрошенные агентством "Интерфакс", прогнозировали продолжение снижения инвестиций в основной капитал в октябре на 1,1% в годовом выражении. Для того чтобы ожидать обратного на фоне увеличения общей неопределенности замедления мирового спроса и сокращения прибыли компаний не было никаких реальных предпосылок. Помимо прочего, эффект высокой статистической базы четвертого квартала 2011 года сам по себе обещал сократить темпы роста в последнем квартале 2012 года -- только в октябре 2011 года инвестиции выросли на 13,7%. Еще в августе Минэкономики снизило прогноз роста инвестиций в 2012 году с 6,6% до 5,5%, и на прошлой неделе заместитель главы ведомства Андрей Клепач заявил: больше этот прогноз меняться не будет.
Опрошенные "Ъ" аналитики пока не могут дать однозначного объяснения инвестиционному всплеску в октябре. Существует две основные гипотезы. Первая, которую так или иначе разделяют эксперты,-- статистический выброс. Дело в том, что четвертый квартал года в РФ традиционно характерен резким ускорением объемов капвложений, фиксируемых компаниями в отчетности, куда попадает и нераспределенная часть инвестиций, сделанных в течение года. "Возможно, сезонность октября по инвестициям изменилась из-за изменения инвестстратегий",-- полагает Сергей Улатов из представительства Всемирного банка в РФ. "Может быть, закрываются крупные проекты и обнаруживается всплеск в статотчетности,-- поддерживает его Алексей Девятов из "Уралсиба", добавляя: -- Ситуация в экономике не стала лучше, и можно увидеть отрицательный отскок в инвестициях". Не исключает статвыброса и Дмитрий Белоусов из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования.
Между тем господин Белоусов, полагаясь на "осторожный оптимизм", выдвигает и иную гипотезу: закончившаяся в середине 2012 года фаза накопления запасов и выдыхающийся рост частного потребления может, наконец, быть поддержан ростом инвестиций. Таким образом, теоретически, миновав фазу восстановительного роста, в октябре экономика могла вступить в следующую фазу -- инвестиционного роста. Сергей Улатов, в свою очередь, отмечает, что тенденции в экономиках Юго-Восточной Азии действительно изменились, но вопрос о том, увеличат ли они спрос на российский экспорт, остается открытым.
В то же время, если верить обновленной статистике Росстата за третий квартал 2012 года, инвестиционный рост в РФ начался именно тогда.
На просьбу "Ъ" прокомментировать возможные источники инвестиционного рывка в октябре Андрей Клепач порекомендовал обратиться в Росстат. "Не нравится мне эта (октябрьская.-- "Ъ") свечка, если честно",-- все-таки заключает Дмитрий Белоусов. Тем не менее уже в следующий четверг, основываясь на пересмотренных данных Росстата, Минэкономики может объявить об увеличении годового прогноза инвестиций и, вероятно, ВВП.
SIA.RU: Главное
