ЦБ РФ может снизить ставку рефинансирования на заседании 2 апреля

На заседании 2 апреля ЦБ РФ, как ожидается, снизит ключевые процентные ставки на 25 бп на фоне снижения инфляции и замедления темпов роста экономики.

Ускорение инфляции носит временный характер, и уже к августу она может замедлиться до 5.5%, считает Дмитрий Дорофеев, аналитик ФГ БКС. В результате понижение процентных ставок не приведет к росту инфляционных ожиданий и окажет поддержку экономике.

Напомним, после заседания ЦБ РФ 15 марта был опубликован ряд данных, подтверждающих замедление экономики РФ при снижении инфляционных рисков:
• Снижение ВВП РФ в феврале с учетом сезонного и календарного факторов, по оценке Минэкономразвития, составило 0.1% м-н-м после сокращения на 0.3% м-н-м в январе, при этом годовой рост – всего 0.1%.
• Снижение промпроизводства по итогам февраля достигло 2.1% г-н-г после сокращения на 0.8% г-н-г в январе.
• Рост розничной торговли замедлился в феврале до 2.5% г-н-г.
• Темп роста денежной массы М2 к марту составил 14.2% г-н-г по сравнению с наблюдаемыми год назад темпами роста на уровне 21.8% г-н-г, что создает предпосылки для заметного торможения монетарной части инфляции.
• Годовая инфляция замедлилась с 7.3% до 7.2% г-н-г.

«Таким образом, за последнее время сформировались все предпосылки для начала цикла смягчения монетарной политики со стороны ЦБ РФ, причем инфляционные риски при понижении ставок кажутся нам полностью сбалансированными», - комментирует Дорофеев. По его мнению, в августе инфляция замедлится до 5.5% г-н-г – предполагаемый минимум текущего года. Как следствие, ожидаемое снижение процентных ставок ЦБ РФ 2 апреля должно дополнительно повысить привлекательность вложений в рублевые долговые инструменты и привести к заметному росту стоимости ОФЗ (прежде всего, самых длинных) в самом начале апреля, резюмирует аналитик.

БКС Экспресс