Валерий Петров, финансовый аналитик, замгендиректора Института развития финансовых рынков
Намерение рейтингового агенства Moody's снизить рейтинги госбанков – Сбербанка, ВТБ и ВТБ24, Россельхобанка выглядит странно.
В январе рейтинговое агенство Fitch уже пересмотрело оценку ВТБ и снизило прогноз по рейтингу со стабильного на негативный. Основная причина тому - грядущая приватизация банка путем SPO, которая повлекла бы за собой снижение доли государства в капитале, а следовательно, могло бы спровоцировать снижение господдержки в будущем. Сейчас ВТБ планирует вместо SPO провести IPO, в результате которого деньги останутся в распоряжении самого банка, а доля государства не упадет ниже 65%. Учитывая что о дополнительном выходе государства из капитала Россельхозбанка и Сбербанка речи не идет, говорить о снижении заинтересованности правительства в успешной работе этих системообразующих банков нет.
Единственным поводом для беспокойства может служить вероятность увеличения дефицита бюджета, который в 2013 г. может составить 1 трлн руб. Но это должно быть компенсировано за счет займов (606,5 млрд руб) и доходов от приватизации (427,7 млрд руб.). Если даже от приватизации не удастся выручить планируемую сумму, то сохранение цен на нефть марки Urals на уровне выше $97 за баррель (как заложено в бюджете) позволит получить дополнительный доход в казну. Несмотря на то, что эти средства будут зачислены в резервный фонд (выручка выше $91 за баррель поступает в резервный фонд до тех пор, пока его объем не достигнет 7% от ВВП), эти средства остаются в распоряжении государства.
Если добавить к этому то, что большинство приватизационных сделок госкомпаний предлагается проводить в форме допэмиссии (что дает дополнительные активы для развития самих госкомпаний), то говорить о том, что ситуация с поддержкой банков со стороны финансовых властей может ухудшиться, оснований нет.
О готовности поддерживать банки говорит и поведение регулятора. Банк России сохранил на последнем заседании ставку рефинансирования на уровне 8,25%, но при этом снизил ряд долгосрочных ставок, что позволяет повысить ликвидность на денежном рынке и создает хорошие условия для помощи коммерческим банкам. А заявление ЦБ РФ о снижении темпов экономического роста в стране можно интерпретировать как его готовность к дальнейшему повышнению уровня ликвидности в банковской системе.
Поэтому, на наш взгляд, акции ВТБ и Сбербанка по-прежнему могут расматриваться как одни из наиболее интересных обектов инвестиций в 2013г., тем более после решения о повышении дивидендов за прошлый год.
SIA.RU: Главное
