Валерий Петров, финансовый аналитик, замгендиректора Института развития финансовых рынков
Сегодня опубликованы результаты банка ВТБ по РСБУ за 7мес. Прибыль выросла в 3 раза до 49 млрд рублей. Но в данном случае важна не столько цифра, сколько динамика показателя. Для сравнения, в 2012 г. прибыль составила 21,56 млрд руб. Чистая прибыль банка в I полугодии 2013 г показатель вырос в 2,5 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 45,9 млрд руб. Несмотря на летнее затишье и отсутствие новых дивидендных поступлений (напомним, что в 1 полугодии госбанк получил от дочерних банков и зависимых обществ рекордные дивиденды — 69,2 млрд руб.), в июле положительный тренд продолжился. При этом значительную долю прибыли ВТБ обеспечивают дочерние банки (львиная доля приходится на «ВТБ 24»), а в I квартале 2013 г. их совокупная доля составила 73%, то можно говорить, что источники дохода банка носят профильный характер. Это значительно лучше показателей 2012 г., когда розничный бизнес обеспечил лишь половину доналоговой прибыли группы по МСФО. Соответственно по итогам 2013 г. можно ожидать неплохих финансовых показателей, а Банку удастся исполнить обязательства, взятые при SPO.
Улучшение финансовых показателей положительно скажется на котировках банка уже к концу года при сохранении текущей макроэкономической ситуации. Соответственно, акции ВТБ сейчас являются одной из привлекательных инвестиционных идей на годовом интервале. Сохраняющаяся неопределенность в мировой финансовой системе заставляет центральные банки ведущих экономических стран поддерживать свою банковскую систем. В такой ситуации дефолтов мирового уровня не ожидается, а локальная ситуация в России во втором полугодии остается благоприятной (ослабление рубля с возможностью спекулятивных заработков, сохранение политики ЦБ, направленной на использование ВТБ и других госбанков в качестве агентов по кредитованию наиболее эффективного бизнеса, значительный приток средств на депозиты, благодаря запрету госслужащим иметь зарубежные активы). Все это позволяет госбанкам повышать норму прибыли и улучшает их ликвидность за счет притока денег на депозиты. Значительное ослабление рубля традиционно позволит дополнительно заработать банкам на кредитах, так как удешевление рубля стимулирует заемную активность внутрироссийских производителей, для которых слегка улучшается конкурентная ситуация с притоком импорта. Радует активизация деятельности ВТБ по работе с миноритарными акционерами, судя по значительной ротации в их Консультационном Совете Акционеров.
В целом, при общем потенциале рынка в 1420-1440 пунктов по индексу ММВБ до конца года, целевая цена акций ВТБ составляет 5,5-6 коп. При этом уровнем для входа может считаться уровень в 4,4-4,5 коп. за акцию.
SIA.RU: Главное
