Впервые после завершения острой фазы финансового кризиса на российском долговом рынке крупная компания оказалась на грани дефолта. Энергетическая ТГК-2 объявила о намерении реструктурировать облигационный заем на 5 млрд руб., вместо того чтобы погасить его в сентябре.
Вчера Райффайзенбанк сообщил, что стал агентом по реструктуризации выпуска биржевых облигаций ТГК-2. Выпуск БО-01 на 5 млрд руб. был размещен 21-24 сентября 2010 года с купонной ставкой 9% годовых и сроком погашения 17 сентября 2013 года. Объявление о реструктуризации означает, что эмитент не видит возможности расплатиться с держателями облигаций в срок и прибегает к помощи банка, изменяя условия погашения, чтобы избежать дефолта.
Это беспрецедентное событие со времен кризиса 2008-2009 годов. "Решений о реструктуризации публичного долга со стороны таких крупных энергокомпаний в последние годы не было",-- говорит аналитик банка "Уралсиб" Матвей Тайц. Теперь аналитики уже видят признаки трудностей, которые могла испытывать компания с обслуживанием публичного долга. "Доходности по бумагам были высокими. Компания реализует большую инвестиционную программу, при этом генерирующие мощности не самые лучшие",-- поясняет господин Тайц. Объем инвестпрограммы ТГК-2 на постройку новых энергоблоков до 2017 года составляет 28 млрд руб.
Отчасти проблемы ТГК-2 связаны с политикой государства в области электроэнергетики. Так, часть ее мощностей работает в неценовой зоне, то есть тарифы там напрямую регулируются. "Это было сделано, чтобы не допустить резкого роста цен на электроэнергию,-- объясняет господин Ващенко.-- Аналогична ситуация и с ценами на тепло, а это очень существенная часть бизнеса ТГК-2". Кроме того, эксперты указывают на возможные долги потребителей энергокомпании.
Случай ТГК-2 может оказаться не единичным. "Другие компании могут последовать этому примеру,-- говорит господин Ващенко.-- Ситуация в экономике достаточно напряженная, многие компании испытывают трудности в силу падения цен на свою продукцию. Для закредитованных компаний эти трудности становятся непреодолимыми".
Мария Ъ-Яковлева, Дмитрий Ъ-Ладыгин, Наталья Ъ-Скорлыгина
SIA.RU: Главное
