Пайщики ЗПИФов будут регулярно менять паи на деньги

6 декабря 2013

Банк России планирует повысить ликвидность одного из наиболее труднореализуемых инструментов рынка коллективных инвестиций -- закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФов). Согласно проекту указания регулятора, пайщики ЗПИФов смогут регулярно превращать свои паи в деньги, не дожидаясь, как сейчас, 10-15 лет, пока будет прекращен фонд.

Проект указания ЦБ, меняющий порядок получения вознаграждения пайщиками ЗПИФов, регулятор разместил вчера на своем сайте. Документ предусматривает, что теперь такие фонды смогут погашать часть паев (от 1% до 20% от стоимости чистых активов фонда) в сроки, кратные кварталу. Более того, если соответствующее положение будет зафиксировано в правилах фонда, то такое регулярное частичное погашение паев (с выплатой их стоимости) станет обязанностью ЗПИФа.

В настоящее время пайщик ЗПИФа может досрочно погасить паи в очень ограниченном числе случаев. Это происходит при ликвидации фонда. Кроме того, в случае несогласия пайщика с изменением инвестдекларации ЗПИФа, выраженного на общем собрании пайщиков, управляющая компания обязана выкупить паи несогласных. У управляющих компаний есть возможность сократить размер фонда, тогда всем пайщикам погашаются паи пропорционально объему сокращения.

Проект указания ЦБ после вступления его в силу повысит ликвидность ЗПИФов, указывают эксперты. Активы ЗПИФов (с учетом фондов для квалифицированных инвесторов) превышают 1,5 трлн руб., но реализовать пай такого фонда сейчас очень трудно. "Сейчас если инвестор заходит в ЗПИФ, то в абсолютном большинстве случаев выйти может лишь после прекращения фонда, то есть через 10-15 лет. С введением принудительного частичного погашения паев у этого продукта появится ликвидность, инвесторы будут спокойнее вкладываться в такой инструмент",-- говорит заместитель гендиректора управляющей компании "Альфа-Капитал" Игорь Волошин. "Иметь возможность регулярно частично погашать паи целесообразно в первую очередь для выплат пайщикам тех ЗПИФов, проекты в которых генерируют постоянный денежный поток, например рентных фондов",-- указывает управляющий директор по доверительному управлению Промсвязьбанка Иван Гелюта. Генеральный директор "ВТБ Капитал управление инвестициями" Владимир Потапов отмечает, что пай ЗПИФа после реализации инициативы ЦБ сможет рассматриваться инвесторами как альтернатива облигациям, предусматривающим амортизацию тела долга, что с учетом регулярных выплат дохода от управления будет выглядеть инвестиционно привлекательно.

Дмитрий Ъ-Ладыгин, Виталий Ъ-Гайдаев