IPO ритейлера Metro Cash&Carry может состояться уже весной

21 января 2014

Немецкая Metro Group официально подтвердила планы провести IPO своего российского подразделения (сеть Metro Cash&Carry). До 25% акций четвертого по величине российского ритейлера могут быть размещены на LSE уже в первой половине этого года, стоимость бизнеса Metro Cash&Carry оценивается от 3,5 млрд евро до 6,5 млрд евро. IPO своих российских "дочек" иностранные компании еще не проводили.

Немецкий ритейлер Metro Group в ходе первичного размещения бумаг своего российского дивизиона в первом полугодии 2014 года продаст до 25% акций компании на Лондонской бирже, сообщили вчера в Metro AG.

О планах Metro вывести свое российское подразделение на биржу стало известно еще осенью прошлого года; вырученные средства пойдут на финансирование развития сети в России, указывали в Metro AG. Мандат на организацию сделки могут получить "Сбербанк" и Goldman Sachs, уточняло агентство Reuters. В России Metro развивает 73 гипермаркета под брендом Metro Cash&Carry, по данным самой компании на конец 2013 года. Отдельно выручка сети по России не раскрывается, но в Восточной Европе она в 2013-м финансовом году равнялась .8,587 млрд, или 38% всех продаж. Infoline оценивает выручку российского подразделения в .4,12 млрд.

На фоне снижения потребительской активности происходит переориентация на более дешевые товары, покупатели стали предпочитать гипермаркеты, указывал в своей последней отчетности крупнейший российский продуктовый ритейлер "Магнит". Metro Cash&Carry -- один из самых прибыльных ритейлеров в России, его рентабельность в 2012 году по EBITDA составила 12,6%, в то время как у "Магнита" -- 10,56%, X5 Retail Group -- 7,1%, "О`кей" -- 8%, "Дикси" -- 5,7%. По итогам 2012 года, указывала ранее Morgan Stanley, Metro Cash&Carry -- одно из более эффективных подразделений группы. Так, его операционная прибыль (EBIT) увеличилась на 21,6% до 433 млн евро, операционная рентабельность составила 10,5%. По оценкам Morgan Stanley, сделанным летом 2013 года, если выручка российского подразделения Metro Group в 2013 году увеличится до 4,6 млрд евро, а EBIT -- до 473 млн евро, то вклад российского подразделения в выручку Metro Group составит 7%, а в операционную рентабельность -- 26%.

Опрошенные "Ъ" аналитики сходятся во мнении, что, скорее всего, IPO Metro состоится сразу после выхода на биржу другого продуктового ритейлера -- "Ленты". Глава "Infoline-Аналитики" Михаил Бурмистров оценивает Metro Group в России в 6-6,5 млрд евро, следовательно, доля в 25% может стоить около 1,5 млрд евро. Управляющий директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко отмечает, что российские ритейлеры торгуются на публичных рынках в среднем с мультипликатором 12-20 P/E по 2014 году. Оценка Metro Cash&Carry при размещении, по его мнению, может составлять 3,5-5,8 млрд евро.

Евгения Ъ-Перцева, Виталий Ъ-Гайдаев