Российский фондовый рынок продолжает скольжение вниз. Индекс ММВБ вплотную прижался к очередной "сотне", закрывшись по итогам торгов 8 июля на отметке 904,58 пункта, а индекс РТС эту "сотню" уже проскочил, опустившись в тот же день до отметки 889,77 пункта

Российский фондовый рынок продолжает скольжение вниз.
Индекс ММВБ вплотную прижался к очередной "сотне", закрывшись по итогам торгов 8 июля на отметке 904,58 пункта, а индекс РТС эту "сотню" уже проскочил, опустившись в тот же день до отметки 889,77 пункта. Где это скольжение остановится -- специалисты ответить затрудняются. Но большинство экспертов полагают, что обновление последнего июньского дна -- дело ближайших двух-трех сессий. По некоторым "голубым фишкам" это событие уже свершилось, хотя по индексу ММВБ еще есть запас в 4%.

"Медвежий тренд" сегодня царит практически на всех мировых фондовых площадках. Падение российского рынка акций за вторую половину июня превысило 15% по индексу РТС. Американские и европейские индексы за этот же период просели на 3-6%. И многие аналитики уверены, что июль также не сулит ничего позитивного. Отсутствие спроса, падение цен на нефть и сезон отпусков будут тянуть индексы вниз.

В качестве ближайшего уровня поддержки для нашего рынка называется отметка 870 пунктов по индексу ММВБ. Однако ряд специалистов сомневаются, что она сможет удержать рынок, и считают весьма вероятным продолжение падения к уровню 670 пунктов. В этих условиях они рекомендуют инвесторам продолжать оставаться вне рынка: поводов для разворота тенденции пока не видно, а попытки поймать отскок могут закончиться убытками.

Фондовые индексы снижаются из-за неутешительных прогнозов относительно мировой экономики. Так, по прогнозам Всемирного банка в 2009 году ВВП США упадет на 3% вместо ожидавшихся 2,4%, ВВП Японии сократится на 6,8% против прогнозируемых ранее 5,3%, еврозоны -- на 4,5% с 2,7%, России -- на 7,9% с 4,5%. Выходящая текущая слабая макроэкономическая статистика подтверждает правоту экспертов.

Оказывает давление на фондовые рынки также ухудшение конъюнктуры рынков сырьевых. По некоторым прогнозам в ближайшие 2-3 месяца нефть может подешеветь на 16% по сравнению с текущими уровнями, бензин -- на 10%, никель -- на 29%, медь -- на 14%. Аналитики говорят, что сырьевые рынки немного "забежали вперед". Пока будет сохраняться неуверенность в росте экономики, сырьевые рынки не смогут преодолеть негативные тенденции.

Мировая конъюнктура цен на нефть и металлы больнее всего бьет по российскому фондовому рынку, особо чувствительному к ценам на сырье. Кроме того, некоторые эксперты полагают, что в последние месяцы наш рынок акций был сильно переоценен. В марте котировки акций на отечественных площадках были в три раза ниже по сравнению с другими развивающимися рынками. На этом фоне было выгодно инвестировать в российские рынки. Но к лету факторы, обеспечивающие привлекательность наших акций, сошли на нет. Не удивительно, что с таким перегревом -- ростом на 100% за три месяца -- мы не только остановились, но и перешли к коррекции.

Таким образом, фундаментальных показателей для роста котировок акций пока нет, а значит, в ближайшее время не стоит ожидать возвращения оптимизма на фондовые рынки. Активная поддержка экономик со стороны властей смогла немного притормозить экономический спад, но она не может изменить ситуацию в целом -- считают специалисты.

Впрочем, не все аналитики настроены столь скептически. Ряд экспертов и сейчас высказывают более оптимистичные оценки.

По их мнению, к настоящему времени на рынке акций фактически наблюдается равновесие "быков" и "медведей", которое с высокой вероятностью в июле будет нарушено. Вопрос -- в какую сторону? Это определяется в первую очередь сравнительной оценкой альтернативных вариантов инвестирования. Доходности на рынке облигаций уже малопривлекательны для большинства игроков. А риски прямых инвестиций в реальный сектор по-прежнему очень высоки. А значит, рынку акций сейчас практически нет альтернативы.

Из факторов, которые должны позитивно повлиять на российский фондовый рынок, основным остается динамика фьючерсов на нефть. По оптимистичным прогнозам, диапазон нефтяных цен в перспективе ближайших 1-2 мес. будет находиться в районе 65-75 долл. за баррель. Поддержку ценам должны оказать сохраняющиеся геополитические риски на Ближнем Востоке, а также активность террористов в Нигерии, которая ставит под вопрос будущее газовых и нефтяных проектов в стране.

Дополнительную поддержку котировкам бумаг нефтяных компаний могут оказать ожидания хороших финансовых результатов за второй квартал: прибыли нефтяников должны были существенно увеличиться благодаря подъему цен на нефть в этот период. В Америке также начинается период корпоративной отчетности, и очень серьезного негатива от него не ожидается. Наконец, в мире растет число оптимистов относительно перспектив мировой экономики во второй половине 2009 и 2010 году.

Основываясь на всех этих соображениях, эксперты-оптимисты считают, что индекс РТС к началу августа может выйти в интервал порядка 1150-1200 пунктов. Вероятность такого сценария они оценивают в 75%. Если, конечно, западная экономика и сырьевые рынки не преподнесут новые неприятные сюрпризы.

СИА. Использованы материалы агентства Прайм-ТАСС, ИД "КоммерсантЪ" и Газеты.ru