"Новостной фон для рублевых облигаций оставался сугубо позитивным. Рублевая ликвидность по-прежнему в избытке, нефть продолжила дорожать, WTI превысила USD68.5 за баррель, рубль укреплялся к бивалютной корзине, которая за вчерашний день подешевела до RUB38.55, даже ставки NDF заметно снизились, например, по 12-месячным контрактам они опустились в район 12.25%.
Рублевые облигации, тем не менее, не отреагировали на все это так, как того можно было ожидать. Котировки выпусков первого эшелона по итогам дня закрылись разнонаправленно, с небольшим перевесом в сторону снижения цен. Не исключено, что участники рынка чувствуют приближение коррекции на фондовых рынках, которая просто напрашивается после стольких дней непрерывного роста. В этих условиях внимание к хорошим новостям притупляется, но любой негатив может быть воспринят весьма болезненно.
Впрочем, мы не ожидаем от рынка рублевых облигаций глубокой коррекции. Проблем с рублевой ликвидностью возникнуть не должно /если, конечно, коррекция не выльется в затяжной спад, способный спровоцировать бегство в иностранную валюту/, а значит стоимость фондирования останется низкой. Кроме того, если не сформируется ожиданий затяжной девальвации, продавать рублевые облигации с дисконтом не будет никакого смысла. Вероятней всего рынок просто на некоторое время потеряет ликвидность.
В сегменте госбумаг главным источником активности является Минфин, активно проводящий доразмещения различных выпусков ОФЗ на вторичном рынке. Вчера, например, ему удалось разместить около RUB1.71 млрд. ОФЗ 25066, и RUB0.15 млрд. ОФЗ 25064. При этом активность Минфина не сказывается отрицательно на котировках госбумаг, доходность которых продолжает понемногу снижаться".
Рублевые облигации, тем не менее, не отреагировали на все это так, как того можно было ожидать. Котировки выпусков первого эшелона по итогам дня закрылись разнонаправленно, с небольшим перевесом в сторону снижения цен. Не исключено, что участники рынка чувствуют приближение коррекции на фондовых рынках, которая просто напрашивается после стольких дней непрерывного роста. В этих условиях внимание к хорошим новостям притупляется, но любой негатив может быть воспринят весьма болезненно.
Впрочем, мы не ожидаем от рынка рублевых облигаций глубокой коррекции. Проблем с рублевой ликвидностью возникнуть не должно /если, конечно, коррекция не выльется в затяжной спад, способный спровоцировать бегство в иностранную валюту/, а значит стоимость фондирования останется низкой. Кроме того, если не сформируется ожиданий затяжной девальвации, продавать рублевые облигации с дисконтом не будет никакого смысла. Вероятней всего рынок просто на некоторое время потеряет ликвидность.
В сегменте госбумаг главным источником активности является Минфин, активно проводящий доразмещения различных выпусков ОФЗ на вторичном рынке. Вчера, например, ему удалось разместить около RUB1.71 млрд. ОФЗ 25066, и RUB0.15 млрд. ОФЗ 25064. При этом активность Минфина не сказывается отрицательно на котировках госбумаг, доходность которых продолжает понемногу снижаться".
SIA.RU: Главное
