"Вчера на внутреннем долговом рынке наблюдалось падение котировок. Похоже, что игроки рынка потеряли надежду на приток ликвидности в ближайшем будущем и начали продавать облигации по всем эшелонам. Объем средств, предоставленных ЦБ коммерческим банкам в рамках операций прямого РЕПО, составил 171.87 млрд руб. К концу дня ставки overnight находились на уровне 7-7.5 %. Мы также предполагаем, что распродажи на рынке облигаций могли быть вызваны фиксацией прибыли со стороны инвесторов на фоне укрепления рубля – вчера обменный курс рубль/доллар пробил отметку в 24.5, опустившись до 24.48.
Активность инвесторов остается на низком уровне. Высокий объем торгов /9.83 млрд руб./ в негосударственном секторе был достигнут благодаря крупным сделкам в РПС. На фоне всеобщего снижения рынка мы можем отметить облигации ЮТК-03. Включение выпуска в котировальный список "A1" ММВБ вызвало рост котировок ЮТК-03 на 0.35 %, доходность бумаг к погашению в октябре 2009 г. снизилась на 21 б. п. и составила 8.4 %. Несмотря на то что выпуск ДжейЭфСи-01 также был включен в список "A1", на его бумаги это никак не повлияло, и они закрылись на уровне 13.06 % /+50 б. п. по сравнению с предыдущим днем/ по доходности к оферте в октябре 2008 г.
Мы сравнили ДжейЭфСи-01 с другими выпусками списка "А1" – например, с Инпром-03 со сроком погашения в мае 2011 г., который также относится к категории облигаций 3-го эшелона.
Выпуск торгуется с доходностью к оферте в ноябре 2008 г. на уровне 9.36 %. Инпром – сетевая металлосервисная компания с высокой долговой нагрузкой, сравнимой с долговой нагрузкой Джей-Эф-Си, и невысоким кредитным качеством. Джей-Эф-Си – один из крупнейших импортеров фруктов на российском рынке. Мы считаем, что Джей-Эф-Си занимает более сильную позицию в своем секторе по сравнению с Инпромом. Тот факт, что у Джей-Эф-Си есть кредитный рейтинг "B-" от Standard & Poor's, является дополнительным преимуществом компании. Таким образом, мы ожидаем технического роста котировок и снижения доходностей облигаций Джей-Эф-Си 3-серии.
В свою очередь, в государственном секторе наблюдалось разнонаправленное движение. ОФЗ-25061 с погашением в мае 2010 г., дополнительный выпуск которого был размещен в среду, стал лидером по объему торгов – 449 млн руб. Котировки бумаг снизились на 0.11 %, доходность к погашению выросла до 6.11 % /+5 б. п./".
Активность инвесторов остается на низком уровне. Высокий объем торгов /9.83 млрд руб./ в негосударственном секторе был достигнут благодаря крупным сделкам в РПС. На фоне всеобщего снижения рынка мы можем отметить облигации ЮТК-03. Включение выпуска в котировальный список "A1" ММВБ вызвало рост котировок ЮТК-03 на 0.35 %, доходность бумаг к погашению в октябре 2009 г. снизилась на 21 б. п. и составила 8.4 %. Несмотря на то что выпуск ДжейЭфСи-01 также был включен в список "A1", на его бумаги это никак не повлияло, и они закрылись на уровне 13.06 % /+50 б. п. по сравнению с предыдущим днем/ по доходности к оферте в октябре 2008 г.
Мы сравнили ДжейЭфСи-01 с другими выпусками списка "А1" – например, с Инпром-03 со сроком погашения в мае 2011 г., который также относится к категории облигаций 3-го эшелона.
Выпуск торгуется с доходностью к оферте в ноябре 2008 г. на уровне 9.36 %. Инпром – сетевая металлосервисная компания с высокой долговой нагрузкой, сравнимой с долговой нагрузкой Джей-Эф-Си, и невысоким кредитным качеством. Джей-Эф-Си – один из крупнейших импортеров фруктов на российском рынке. Мы считаем, что Джей-Эф-Си занимает более сильную позицию в своем секторе по сравнению с Инпромом. Тот факт, что у Джей-Эф-Си есть кредитный рейтинг "B-" от Standard & Poor's, является дополнительным преимуществом компании. Таким образом, мы ожидаем технического роста котировок и снижения доходностей облигаций Джей-Эф-Си 3-серии.
В свою очередь, в государственном секторе наблюдалось разнонаправленное движение. ОФЗ-25061 с погашением в мае 2010 г., дополнительный выпуск которого был размещен в среду, стал лидером по объему торгов – 449 млн руб. Котировки бумаг снизились на 0.11 %, доходность к погашению выросла до 6.11 % /+5 б. п./".
SIA.RU: Главное
