"Телекоммуникационный сектор, как ожидается, будет идти, по меньшей мере, в ногу с рынком. В отличие от операторов проводной связи, российские сотовые копании имеют довольно высокую ликвидность акций и более предсказуемую динамику прибыли. Основные показатели – это активность пользователей и средний доход на абонента /ARPU/. Одним из главных факторов увеличения финансовых результатов сотовых компаний в 2008 году станет рост производственных показателей, за счет увеличения доходов населения, роста качества сетей, что позволит ещё более эффективно использовать сотовую связь во всех регионах страны.
Ещё по крайней мере 6 месяцев рынок сотовой связи в России будет оставаться в стадии быстрого роста за счёт высоких темпов роста трафика. По нашим оценкам рынок сотовой связи в 2008 году вырастет на 18-20% по сравнению с предыдущим годом, а ARPU увеличится на 18-20% до $11-$13.
Среди операторов сотовой связи мы отдаём предпочтение акциям МТС. Несмотря на высокий темп роста рыночной стоимости компании в последние годы, потенциал далеко не исчерпан. Здесь преобладают не голосовые услуги. Перспективно выглядит внедрение сетей 3G, что позволит создать наиболее широкий спектр предложений для абонентов, дополнительные возможности для повышения уровня сервиса и качества предоставляемых услуг, а также что в целом позитивно повлияет на цену данной бумаги.
Следует отметить приобретение компанией МТС 100% ЗАО Башсел, сотового оператора Республики Башкортостан. Это приобретение увеличило долю на сотовом рынке в этом регионе до 39%. Компания продолжает последовательно воплощать свою стратегию 3+2, одним из элементов которой является консолидация российского рынка сотовой связи и расширение деятельности в регионах. Положительное влияние на котировки акций и финансовые показатели компании также произвела покупка компанией МТС 80% акций армянского оператора сотовой связи "К-Телеком" за $427 млн.
Бумаги МРК вряд ли будут столь привлекательными в 2008 году. Вероятно, они продолжат отставать от рынка. Мало ожидаем прогресс в приватизации Связьинвеста, по крайней мере до конца 2008 года. Незадолго до выборов тарифы были заморожены, и едва ли они будут повышены к осени 2008 года.
Стоит отметить и то, что Вымпелком может стать самой крупной по выручке телекоммуникационной компанией России, в связи с приобретением Golden-Telecom за $4,24 млрд. /Самое дорогостоящее приобретение за всю историю российской отрасли связи./ Ради этого Вымпелком заплатил премию в $200 млн. Так как пока нет никаких примеров успешного масштабного слияния бизнес-сегментов сотовой и фиксированной связи, краткосрочная выгода от сделки не очевидна для Вымпелкома. Кроме того, в результате сделки рентабельность компании будет размыта, так как сейчас норма EBITDA Вымпелкома составляет 50%, а Голден-Телекома – менее 30 проц".
SIA.RU: Главное
