"Падение акций большинства российских нефтегазовых компаний в январе стало, в большей степени, последствием глобального кризиса на мировых рынках, при этом фундаментальная привлекательность активов осталась неизменной. Сейчас уникальный ресурсный потенциал российских компаний, перспективы роста и их текущая недооценка делает бумаги нефтегазового сектора крайне привлекательными как для стратегического, так и для спекулятивного инвестирования.
Несмотря на падение котировок РАО ЕЭС, мы уверены, что опасения инвесторов не совсем оправданы. В настоящее время акции компании торгуются с колоссальным дисконтом к агрегированной стоимости активов РАО, и это предоставляет инвесторам хорошую возможность для дешевого участия в реорганизации энергохолдинга. Мы полагаем, что инвестиционная привлекательность акций РАО ЕЭС будет раскрываться по мере приближения даты реорганизации энергохолдинга, когда будет очевидна выгода от покупки акций энергохолдинга по сравнению с инвестированием в отдельные сегменты /генерация, сети, сбыт и т.д./.
За прошедший месяц индекс РТС – потребительские товары потерял чуть более пяти процентов, в то время как падение индекса РТС превысило 10-ти процентный рубеж. Это свидетельствует о меньшей корреляции предприятий потребительского сектора с мировой финансовой системой и подчеркивает необходимость присутствия бумаг компаний в портфеле в качестве защитных. По отношению к данному сектору мы склоняемся к избирательному инвестиционному подходу – покупка бумаг наиболее ликвидных компаний.
Начало года ознаменовалось довольно резким ростом котировок на акции черной металлургии, что позволяло нам рекомендовать для покупки только некоторые компании. Тем не менее, на фоне снижения котировок в январе большинство компаний вновь вошли в зону привлекательности. В целом позитивные операционные результаты металлургических компаний в 4 квартале 2007 года позволяют нам надеяться, что финансовые показатели за год не только будут соответствовать, но и превысят ожидания рынка".
SIA.RU: Главное
