Вопрос цены. Наши министры в последнее время пытаются убедить общественность в том, что Россия -- "остров стабильности" в море мирового финансового кризиса, -- Дмитрий Тратас, независимый эксперт

Наши министры в последнее время пытаются убедить общественность в том, что Россия -- "остров стабильности" в море мирового финансового кризиса. Это при том, что российский фондовый рынок был лидером падения во время глобальной коррекции фондовых индексов в конце января.

Не являясь активными игроками на рынке американских ипотечных облигаций, российские финансовые институты остались в стороне от главных проблем, связанных с нехваткой ликвидности или списанием крупных убытков. Однако этого явно недостаточно, чтобы считать Россию инвестиционным оазисом. Проблемы в домостроительной сфере, которая является одной из главных движущих сил американской экономики, привели к тому, что экономика США находится на грани рецессии. Проведенный анализ мировых экономических кризисов за последние 50 лет
показал, что снижению мировой экономики на 3-5% соответствует снижение цен на металлы и топливо на 30-50% и выше. И если мировой кризис будет развиваться по своему "обычному" сценарию, то такое удешевление рано или поздно произойдет.

C технической точки зрения российский фондовый рынок далек от того, чтобы считаться убежищем от кризиса. Самыми надежными инструментами любого фондового рынка являются гособлигации, у нас же этот класс ценных бумаг отсутствует после кризиса 1998 года.

Другие инструменты российского рынка также слабо подходят для кризисных времен. Индекс РТС на добрую половину состоит из энергетических или добывающих компаний, которые по общемировому опыту больше всего подвержены риску падения, поэтому подобрать портфель из так называемых защитных фишек очень тяжело.

Последним штрихом в характеристике российского фондового рынка являются действия монетарных властей. В четверг на встрече руководства ЦБ РФ с банкирами первый зампред Алексей Улюкаев заявил, что борьба с инфляцией теперь отходит на второй план в приоритетах Банка России, а первоочередной задачей становится поддержание устойчивости банковского сектора. На следующий день после этого заявления ЦБ повышает ставку рефинансирования, что полностью
противоречит курсу на устойчивость банков. И меня, как рядового инвестора, настораживает такая непоследовательность действий российского Центробанка".