"Ренессанс Капитал"--"Аптечная сеть 36,6" . Вверх
Аналитики "Ренессанс Капитала" повысили рекомендацию по акциям "Аптечной сети 36,6" с держать до покупать. При этом ранее установленная оценка акций ($71,4) осталась неизменной. Поводом для повышения рекомендации послужила публикация предварительных результатов компании за 2007 год. Консолидированная выручка за 2007 год выросла на 64,9%, до $872 млн, что оказалось на 3,7% выше оценок аналитиков. Выручка розничного бизнеса компании увеличилась на 74%, до $674 млн, в том числе благодаря 39-процентному расширению торговых площадей. При этом в предшествующие три месяца котировки акций упали до минимальных отметок за последний год. В результате исходя из
коэффициентов EV/выручка и EV/EBITDA на 2008 год на уровне 0,5 и 14,4 стоимость розничного бизнеса компании в настоящий момент определяется коэффициентом EV/выручка на 2008 год на уровне 0,3. Аналитики считают, что данный показатель слишком низок даже с учетом прогноза отрицательного показателя EBITDA для розничного бизнеса за 2007 год (из-за неэффективного управления операционной деятельностью и слишком агрессивных покупок аптечных сетей в регионах в 2006-2007 годах). Аналитики отмечают, что, судя по всему, компания изменила планы в отношении производственного сегмента -- компании "Верофарм". Если раньше планировалось продать оставшийся в распоряжении пакет акций, то после того, как были представлены результаты деятельности последнего за 2007 год, превзошедшие прогнозы руководства, скорее всего, актив не будет выставляться на продажу. При этом рефинансирование долга (рублевые облигации на 5 млрд руб.) может производиться за счет продажи принадлежащей компании недвижимости в
Москве с условием обратной аренды, бизнеса и недвижимости EMC или размещения конвертируемых облигаций.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.
Аналитики "Ренессанс Капитала" повысили рекомендацию по акциям "Аптечной сети 36,6" с держать до покупать. При этом ранее установленная оценка акций ($71,4) осталась неизменной. Поводом для повышения рекомендации послужила публикация предварительных результатов компании за 2007 год. Консолидированная выручка за 2007 год выросла на 64,9%, до $872 млн, что оказалось на 3,7% выше оценок аналитиков. Выручка розничного бизнеса компании увеличилась на 74%, до $674 млн, в том числе благодаря 39-процентному расширению торговых площадей. При этом в предшествующие три месяца котировки акций упали до минимальных отметок за последний год. В результате исходя из
коэффициентов EV/выручка и EV/EBITDA на 2008 год на уровне 0,5 и 14,4 стоимость розничного бизнеса компании в настоящий момент определяется коэффициентом EV/выручка на 2008 год на уровне 0,3. Аналитики считают, что данный показатель слишком низок даже с учетом прогноза отрицательного показателя EBITDA для розничного бизнеса за 2007 год (из-за неэффективного управления операционной деятельностью и слишком агрессивных покупок аптечных сетей в регионах в 2006-2007 годах). Аналитики отмечают, что, судя по всему, компания изменила планы в отношении производственного сегмента -- компании "Верофарм". Если раньше планировалось продать оставшийся в распоряжении пакет акций, то после того, как были представлены результаты деятельности последнего за 2007 год, превзошедшие прогнозы руководства, скорее всего, актив не будет выставляться на продажу. При этом рефинансирование долга (рублевые облигации на 5 млрд руб.) может производиться за счет продажи принадлежащей компании недвижимости в
Москве с условием обратной аренды, бизнеса и недвижимости EMC или размещения конвертируемых облигаций.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.
SIA.RU: Главное
