Вверх. "Тройка Диалог" -- группа "Разгуляй"

Вверх

"Тройка Диалог" -- группа "Разгуляй"

Аналитики "Тройки Диалог" повысили оценку акций группы "Разгуляй" почти в два раза -- с $4,5 до $8,9. Рекомендация держатьсохранена без изменения. В новой оценке экспертами был учтен рост мировых цен на сельхозпродукцию, финансовые результаты группы за 2007 год, а также успехи в развитии собственных агропроектов. Из-за увеличения спроса на зерно и расширения производства биотоплива в последнее время цены на мировом рынке зерна демонстрируют бурный рост. В феврале на чикагской бирже цены на пшеницу превысили уровень годичной давности
на 116% и установили абсолютный рекорд -- $446 за тонну. Аналитики считают, что в среднесрочной перспективе эти два фактора будут поддерживать рост цен на зерно. Ситуация на российском рынке повторяет мировую, за 2007 год пшеница подорожала на 54%, до $266 за тонну. Но введенные экспортные пошлины ограничивают рост цен в 2008 году. Поэтому в текущем году эксперты закладывают небольшое повышение цен на пшеницу (до $271 за тонну). Однако на фоне роста цен на продукцию компания демонстрирует неоднозначные результаты. С одной стороны, резко, на 46%, увеличилась выручка "Разгуляя", достигнув 2007 году $1,232 млрд. С другой стороны, рентабельность снизилась с 14,3% в 2006 году до 10,3% в 2007-м. По словам аналитиков, причина снижения эффективности заключается в снижении доли зерновой продукции в выручке до 7% (при рентабельности сектора свыше 40%). Вместе с тем принятые меры по повышению рентабельности (расширение земельного банка и увеличение доли собственного сырья), по словам аналитиков,
позволят группе исправить сложившуюся ситуацию.

По словам аналитика ИФК "Солид" Евгении Талалаевой (покупать,$9,6), группа активно диверсифицирует бизнес и укрепляет вертикальную интеграцию. В феврале текущего года "Разгуляй" увеличил свою долю в Подольском экспериментальном мукомольном заводе (мощностью 90 тыс. тонн пшеничной муки в год) с 45,65 до 96,65%. "Это дает возможность расширить рынки сбыта продукции региональных компаний, а также использовать инфраструктуру предприятия в интересах других дивизионов группы, тем самым оптимизируя издержки,-- считает аналитик.-- За счет
имеющихся на заводе фасовочных мощностей компания сможет выйти на привлекательный рынок сбыта Московского региона". Благодаря высокому спросу на зерно на внутреннем рынке и увеличению посевных площадей компания сможет продемонстрировать рост зернового сегмента группы не менее чем на 30%, считает аналитик.

Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.