"Дешевые деньги надули денежные пузыри, а сейчас в мире наступило время расплаты". Управляющий директор "Тройки Диалог" Евгений Гавриленков

"Дешевые деньги надули денежные пузыри, а сейчас в мире наступило время расплаты"

Управляющий директор "Тройки Диалог" Евгений Гавриленков

-- На ваш взгляд, сильные потрясения финансовых рынков уже позади или наступило затишье перед бурей?

-- Мне кажется, самое страшное уже произошло. Ведь, несмотря на разговоры о нехватке ликвидности, в реальности денег в мире много, и именно это будет сдерживать углубление кризиса. Но, безусловно, проблемы остаются.

-- В каких масштабах может пострадать Россия?

-- Я не думаю, что Россия существенно пострадает от кризиса. Фундаментально состояние российской экономики хорошее. Однако в России есть и серьезная проблема, это инфляция. Она абсолютно вышла из-под контроля, к марту уже составила 13,3%. В таких условиях люди не сберегают. Реальные процентные ставки по депозитам у нас отрицательные, по кредитам -- в районе нуля. Не надо забывать, что предыдущие лет пять было очень легко получить кредит под очень низкую
ставку. В прошлом году происходил бурный рост в сфере потребительского и ипотечного кредитования. Эти дешевые деньги надули денежные пузыри, чему способствовала и либеральная макроэкономическая политика в США. Сейчас в мире наступило время расплаты. Эту ситуацию я бы назвал локальным, жилищно-строительным кризисом. И хотя он
оказывает влияние на потребительский сектор, в целом мировая экономика продолжает расти.

-- Что изменил кризис?

-- Кризис был очень полезен для России, темпы экономического роста существенно не замедлились и находятся примерно на том же уровне, что и год назад. Но кризис заставил банки серьезнее подходить к отбору заемщиков и своему кредитному портфелю. Сейчас идет некое переосмысление. Россияне не накопили большого ипотечного долга, долга по кредитным картам. Когда реальная процентная ставка находится на отрицательном уровне, когда денежная масса растет на 45-50% в год, как у нас, проблем с ликвидностью не существует. То же самое происходит на государственном уровне. Денег
много, и власти сейчас начинают их разбрасывать по госкорпорациям. Но рано или поздно за это придется тоже расплачиваться.

-- Когда для России наступит время расплаты?

-- Скорее всего, в течение ближайшего года, когда станет понятно, что госкорпорации ничего толком не произвели, а сотрудникам надо платить зарплату. Это произойдет, как только цены на нефть перестанут расти.

Интервью взяла Наиля Ъ-Аскер-заде