По предварительной оценке агентства Cbonds, за минувший месяц было проведено 133 размещения на сумму свыше 627 млрд руб. Это более чем на треть выше результата января и в 2,5 раза выше показателя годовой давности. Без учета размещений, которые начались в 2022–2024 годах, объем достиг 475 млрд руб. Даже с учетом корректировки это рекордный показатель для данного месяца года, прошлый максимум был установлен в феврале 2023 года.
Активность эмитентов могла быть еще выше, если бы не ужесточение риторики Банка России по итогам февральского заседания. 14 февраля ЦБ сохранил ставку на уровне 21%, но повысил прогнозы по инфляции на 2025 год с 4,5–5% до 7–8%. Основной вклад в рекордный результат февраля внесли компании реального сектора. Согласно оценке главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, на этих эмитентов пришлось 76% всего объема размещений. Эмитенты финансового сектора, включая банки и институты развития, заняли 18% рынка.
Начальник управления рынков капитала Сбербанка Эдуард Джабаров отмечает несколько причин для рекордных объемов размещений: «диспаритет между рыночными и кредитными ставками, рост уверенности в обуздании инфляции благодаря жесткой ДКП Банка России, позитивный новостной фон и ожидания по снижению ключевой ставки в среднесрочной перспективе».
Участники рынка также отмечают улучшение ситуации с ликвидностью у банков. Как считает руководитель департамента рынков капитала Совкомбанка Роберт Смакаев, этому способствовали небольшие макропруденциальные послабления, а также снижение ставок по вкладам. «Как результат — свободная ликвидность не только розничных, но и институциональных инвесторов начала переаллоцироваться в более доходные инструменты, которыми выступают сейчас облигации»,— отмечает господин Смакаев.
При этом второй месяц подряд эмитенты предпочитают размещать облигации с постоянным, а не плавающим купоном, как бОльшую часть минувшего года.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
