Новая звезда в энергетической вселенной, - "КИТ Финанс"

Сегодня начались торги акциями ФСК, цена выглядит привлекательно. Сегодня на биржах РТС и ММВБ стартовала торговля бумагами Федеральной сетевой компании (ФСК) – государственной монополии по магистральной передаче электроэнергии. ФСК – бывшая дочерняя компания РАО ЕЭС, 100% ее акций принадлежало энергохолдингу. В результате  разделения РАО ЕЭС структура акционерного капитала ФСК изменилась: в настоящий момент государству принадлежит 76% её акций, а остальные 24% были распределены между бывшими миноритарными акционерами РАО ЕЭС и миноритариями региональных магистральных сетевых компаний, ранее консолидированных в капитале ФСК. Исходя из текущей цены бумаг ФСК, рыночная капитализация всей компании составляет $17.4 млрд, и мы ожидаем, что она может стать одной из самых ликвидных бумаг российского энергетического сектора. Мы положительно смотрим на перспективы акций ФСК; наша целевая цена на конец 2008 года в $0.024 за акцию подразумевает потенциал роста 59% к текущим котировкам. Мы рекомендуем «ПОКУПАТЬ» акции ФСК.

Безопасное вложение в инфраструктурный сектор. ФСК – монопольный оператор единой национальной энергетической сети высокого напряжения, общей протяженностью 120 тыс. км, общая мощность подстанций которой составляет 310 тыс. МВА. Выручка компании формируется за счет передачи электроэнергии по регулируемым государством тарифам. Текущее состояние магистральных сетей компании не позволяет полностью удовлетворить растущие потребности в электроэнергии в стране: например, в прошлом году в 15 регионах загрузка сети почти достигла максимально допустимого уровня. К 2012 году ФСК планирует вложить более $40 млрд в развитие сетевой инфраструктуры. Вложения будут отчасти профинансированы из денежного потока ФСК, а государство в свою очередь намерено повысить тарифы на электроэнергию. ФСК – естественная монополия, находящаяся под контролем государства, и мы рассматриваем акции компании в качестве относительно безопасного вложения в российскую инфраструктуру.