"Ассоциация ипотечных Банков в США вчера представила очередные пессимистичные цифры по рынку недвижимости США. Помимо общей негативной тенденции на рынке недвижимости, мы бы хотели обратить внимание на резкий рост средних ставок по 30- и 15-летним ипотечным кредитам. Так, за неделю ставки по 30-летним контрактам выросли на 37 б. п. до 6.59 %, а по 15-летним – на 36 б. п. до 6.1 %. Все показатели рассчитываются для ипотечных кредитов с LTV-ratio /loan-to-value/ равным 80 %, где стоимость недвижимости в залоге превышает размер кредита на 20 %.
На наш взгляд, резкий рост ставок по ипотеке связан с ухудшением финансового состояния крупнейших ипотечных агентств США – Freddie Mac и Fannie Mae. На графиках хорошо видно, сколь сильно коррелируют кредитные риски ипотечных агентств и спрэд-ставок по ипотечным контрактам с доходностями US Treasuries /фактически кредитные риски ипотечных кредитов/. Мы полагаем, что в данном случае налицо сильнейшая экономическая взаимосвязь. В случае ухудшения ситуации с ипотечными агентствами обыкновенные ипотечные банки начнут резко повышать ставки по ипотечным кредитам, что вызовет новую волну снижения стоимости недвижимости в США. Именно поэтому для Правительства США сейчас крайне важно как можно скорее решить вопрос с Freddie Mac и Fannie Mae. В противном случае рынок недвижимости США войдет в очередное крутое пике.
Вчера за проект спасения ипотечных гигантов США голосовала нижняя палата Конгресса, сегодня – черед сенаторов. Важным моментом стала новость о том, что Дж. Буш не намерен накладывать вето на закон. По плану, возможный объем гарантий по рефинансированным ипотечным кредитам может составить $ 300 млрд. C учетом вероятностных сценариев помощь правительства ипотечным агентствам оценивается в $ 25 млрд.
На наш взгляд, данную ситуацию можно перенести и на российский рынок, где доходности по рублевым облигациям АИЖК снова растут на фоне объявленной программы заимствований. Чем выше стоимость заимствования для АИЖК, тем выше в итоге ставки по ипотеке, тем ниже возможности обыкновенных граждан воспользоваться ипотекой, тем выше риски для развития рынка ипотеки в России в целом. Однако здесь необходимо сделать поправку на то, что АИЖК, являясь государственным агентством, пока не является лидером по объему ипотечного Портфеля".
На наш взгляд, резкий рост ставок по ипотеке связан с ухудшением финансового состояния крупнейших ипотечных агентств США – Freddie Mac и Fannie Mae. На графиках хорошо видно, сколь сильно коррелируют кредитные риски ипотечных агентств и спрэд-ставок по ипотечным контрактам с доходностями US Treasuries /фактически кредитные риски ипотечных кредитов/. Мы полагаем, что в данном случае налицо сильнейшая экономическая взаимосвязь. В случае ухудшения ситуации с ипотечными агентствами обыкновенные ипотечные банки начнут резко повышать ставки по ипотечным кредитам, что вызовет новую волну снижения стоимости недвижимости в США. Именно поэтому для Правительства США сейчас крайне важно как можно скорее решить вопрос с Freddie Mac и Fannie Mae. В противном случае рынок недвижимости США войдет в очередное крутое пике.
Вчера за проект спасения ипотечных гигантов США голосовала нижняя палата Конгресса, сегодня – черед сенаторов. Важным моментом стала новость о том, что Дж. Буш не намерен накладывать вето на закон. По плану, возможный объем гарантий по рефинансированным ипотечным кредитам может составить $ 300 млрд. C учетом вероятностных сценариев помощь правительства ипотечным агентствам оценивается в $ 25 млрд.
На наш взгляд, данную ситуацию можно перенести и на российский рынок, где доходности по рублевым облигациям АИЖК снова растут на фоне объявленной программы заимствований. Чем выше стоимость заимствования для АИЖК, тем выше в итоге ставки по ипотеке, тем ниже возможности обыкновенных граждан воспользоваться ипотекой, тем выше риски для развития рынка ипотеки в России в целом. Однако здесь необходимо сделать поправку на то, что АИЖК, являясь государственным агентством, пока не является лидером по объему ипотечного Портфеля".
SIA.RU: Главное
