Аналитический обзор Финансовой группы БКС (BCS Flash-Note)
Война в Южной Осетии - Влияние на рынок
Начавшиеся на территории Южной Осетии боевые действия привели к резкому сбросу акций на российском фондовом рынке. Индекс РТС упал к уровню 1720 пунктов. Это более чем на 30% ниже максимума этого года. Очевидно, что с фундаментальной точки зрения падение котировок не является оправданным. Главное опасение инвесторов - масштабный отток средств с рынка в случае активного вовлечения России в конфликт.
Лучший сценарий. Военные действия полностью прекращаются, и после активной переговорной и дипломатической работы ситуация в Южной Осетии приходит в нормальное русло. В этом случае рынок быстро вернется на уровни около 1900 пунктов.
Худший сценарий - это не только вовлечение России в вооруженный конфликт, но и распространение его на другие территории. Это может дестабилизировать обстановку в черноморском регионе и дискредитировать имидж России как стабильного поставщика энергоресурсов. Очевидно, что при таком сценарии существенно пострадает инвестиционный климат. В
этой ситуации падение котировок может продолжаться вплоть до 900 - 1000 пунктов по индексу РТС, хотя и не будет уже носить столь стремительного характера как сегодня.
Сложно сказать, сколько продлится напряженная ситуация в Южной Осетии, но, видимо, до появления уверенности в нормализации ситуации "военный" дисконт к российским акциям будет оставаться.
Мы полагаем, что падение котировок может продолжиться, однако при текущем состоянии конфликта в Южной Осетии снижение котировок на 5% нам представляется достаточным, чтобы учесть риск. По всей видимости, инвесторы пытаются заложить в цены как можно более негативный сценарий, поэтому если за выходные дни ситуация на Кавказе не
ухудшится, то рынок откроется ростом котировок.
Наша рекомендация.
Мы считаем текущие уровни очень привлекательными для открытия длинных позиций. Однако, учитывая риски, мы рекомендуем держать в акциях не более половины средств.
SIA.RU: Главное
