"Российский рынок акций восстанавливается после февральского падения гораздо быстрее ожиданий. С некоторой осторожностью уже можно говорить о начале формирования нового восходящего тренда. Обращает на себя внимание, также, тот факт, что рост обусловлен возобновлением покупок в традиционном моторе российского рынка – нефтегазовом секторе, который последние несколько месяцев пребывал в депрессивном состоянии. Вызвано это как внешними, так и внутренними причинами.
Во-первых, цены на нефть снова уверенно преодолели рубеж в 62 доллара за баррель на фоне принятия Совбезом ООН новой, более жесткой, резолюцией по Ирану, которую тот, не колеблясь, отверг. Это вновь поставило под сомнение стабильность поставок из Персидского залива. Но для роста цен на "черное золото" есть и фундаментальные причины. Сокращение добычи странами ОПЕК привело к резкому снижению запасов нефти и нефтепродуктов в США. Особенно остро ощущается снижение запасов бензина накануне автомобильного сезона. Еще 2 февраля они были на максимальном за 6 лет уровне – 227,2 млн. баррелей, а к 16 марта сократились до 210,47 млн. Это минимальный для этого времени года показатель за последние 3 года.
Надо сказать, что российский рынок движется в русле мировых тенденций, отличаясь лишь большей амплитудой колебаний от развитых и большинства других развивающихся рынков. А мировые рынки акций, получившие заряд оптимизма после заседания ФРС на прошлой неделе, чувствуют себя уверенно. Кроме того, члены ФРС успокаивают общественность относительно проблем на рынке ипотеки в секторе subprime, в один голос утверждая, что проблемы эти локальны и не затронули других секторов экономики США.
Но все же пока инвесторы не настроены вновь активно покупать рискованные активы. По данным Emerging Portfolio Fund Research на неделе, завершившейся 21 марта, денежные потоки в фонды акций были не слишком значительны. Чувствуется, что последствия ухода от рисков до конца не исчерпаны. С развивающихся рынков в целом ушло $667,9 млн., причем чистый приток в размере $46 млн. был зафиксирован лишь в Латинской Америке. Остальные региональные и глобальные фонды теряли деньги. В фондах развитых рынков также затишье. За неделю они получили лишь $373,5 млн.. Что касается фондов России и СНГ, то они тоже не могут занести прошедшую неделю себе в актив, инвесторы вывели оттуда $34,36 млн. Интересно, что с начала года на развитые рынки пришло $13,644 млрд. Это на $1 млрд. больше, чем за аналогичный период прошлого года. Фонды развивающихся рынков потеряли с начала года $3,677 млрд., в то время как в прошлом году к этому времени в эти фонды пришло $22,06 млрд. С одной стороны, этот факт не слишком радует. Но с другой, это говорит о том, что сложившиеся на развивающихся рынках вообще, и в России в частности, уровни цен на акции уже являются естественными и не нуждаются в поддержке извне.
Продолжая тему ликвидности, отметим, ситуация вскоре должна улучшится, потому что время налоговых выплат подходит к концу, и начало распродажи активов ЮКОСа начнется уже завтра. Мы ожидаем, что после нескольких откатов в район 1900 пунктов и ниже индекс РТС сможет обновить максимум и преодолеть рубеж в 2000 пунктов. Это должно произойти уже в апреле-мае".
SIA.RU: Главное
