Прошедшие две недели еще раз показали, насколько российский рынок акций зависим от "погоды" на мировых фондовых и сырьевых площадках. Едва "распогодилось" на них -- засветило солнце и у нас. За четыре торговых дня конца прошлой -- начала нынешней недели индекс РТС вырос более чем на 5 процентов и достиг отметки 1925 пунктов. Теперь он пытается преодолеть уровень сопротивления около 1930 пунктов, торгуясь менее чем в 2% от исторического максимума.
В течение последних торгов на российском фондовом рынке в основном преобладали позитивные настроения, вызванные скачком вверх мировых цен на нефть. Как полагают специалисты, это явилось реакцией рынка на слухи о возможности проведения силовой операции для освобождения британских моряков, удерживаемых иранскими военными. Стоимость ближнего фьючерса нефти марки "Brent" поднялась до 66 долл. за баррель, периодически доходя практически до 69 долларов. По словам трейдеров, в краткосрочном плане высокие цены на нефть оказывают оживляющее воздействие на инвестиционную активность на рынке акций.
Дополнительным стимулом для подъема российского рынка стал весьма существенный рост на прошлой неделе всех фондовых индексов США. Правда, в последние дни наметилась некоторая их коррекция: отсутствие новых значимых позитивных сигналов стимулировало некоторых инвесторов частично зафиксировать прибыль. Но пока эта коррекция не оказала заметного влияния на состояние отечественного фондового рынка.
В результате, отмечают аналитики, восхождение к историческим максимумам возобновилось. Впрочем, некоторые эксперты оценивают внешний фон скорее как довольно пессимистичный, и считают, что российские инвесторы пытаются вести "свою игру". По мнению скептиков, напряжение вокруг Ирана трудно рассматривать как серьезный повод для роста рынка. Начало военных действий безусловно приведет к взлету цен на нефть, но вряд ли мировые фондовые рынки получат значительную порцию оптимизма в данном случае, а российское "нефтералли" будет, скорее всего, очень коротким по времени.
В состоянии ли сегодня российские инвесторы вести "свою игру" -- большой вопрос. Во всяком случае, глава ФСФР О.Вьюгин, комментируя недавно ситуацию на российском фондовом рынке, привел некоторые интересные данные о качественном составе его участников. По его словам, порядка 25 процентов инвесторов -- это банки и другие краткосрочные инвесторы, совершающие в основном казначейские операции, порядка 30% -- российские институциональные инвесторы (фонды, ПИФы, НПФ и физлица, за исключением интернет-трейдеров), и более 45% -- это иностранные институциональные фонды и хедж-фонды. Если же брать в отдельности российский рынок акций, а также рынок депозитарных расписок на российские акции и облигации, то порядка 70% -- это западные инвесторы. "Поэтому российский рынок находится под существенным влиянием глобальных денег", -- подчеркнул О.Вьюгин.
Так или иначе, высокие цены на энергоносители пока удерживают российский фондовый рынок от снижения, несмотря даже на наметившуюся отрицательную динамику американских и азиатских индексов: в текущих условиях не много находится желающих продавать нефтяные "голубые фишки". С учетом этих разнонаправленных факторов, действующих на рынок, прогнозный диапазон по индексу РТС на среднесрочную перспективу сохраняется на уровне 1900-1950 пунктов. Некоторые аналитики даже полагают, что с точки зрения технического анализа индекс РТС вполне может достичь уровней 1980 или даже 2220 пунктов.
Однако, по мнению специалистов, уровень 1920-1930 пунктов по индексу РТС является весомым препятствием на пути вверх. На этом уровне участники рынка не решаются продолжать активные покупки. Его преодоление откроет путь к отметке 1970 пунктов -- то есть к историческому максимуму индекса, но это может потребовать больших усилий и времени. В ближайшее же время нас, скорее всего, ожидает период консолидации рынка, после которой рост может быть продолжен.
"Рулить" этим процессом, вероятнее всего, будет по-прежнему Запад. Специалисты не исключают, что в случае появления новых данных, свидетельствующих о более резком замедлении темпов экономического роста США или о повышении инфляции, коррекция вниз на американском фондовом рынке может продолжиться. А это вряд ли позволит нам в ближайшее время вернуться на исторические максимумы даже при стоимости нефти в 70 долл. за баррель. Поэтому инвесторам имеет смысл пока удерживать имеющиеся длинные позиции, однако к новым покупкам, особенно на заемные средства, подходить следует с большой осторожностью.
СИА. Использованы материалы агентств Прайм-ТАСС, Финмаркет, Росбизнесконсалтинг, ИД "КоммерсантЪ"
* * *
За период с 06 по 28 марта рынок акций вырос, индекс РТС достиг 1926,76 пунктов (+5,79%). Сильнее всех на рынке выросли акции Воткинской ГЭС (+24,22%), ТГК-2 (+15,5%), Загорской ГАЭС (+14,33%), ЮТК (+11,96%), Ростелеком привилегированные (+11,08%) и РАО ЕЭС (+10,93%). Лидерами падения стали акции компаний Калина (-12,49%) и Новгородэнерго (-11,67%).
Основной драйвер рынка остается прежним -- это макроэкономическая ситуация в США. После того, как в заявлении ФРС США прозвучал намек на завершение полосы поднятия ставок, многие участники рынка принялись активно покупать подешевевшие акции. В то же время, некоторые аналитики считают такую тактику довольно рискованной и рекомендуют подождать с покупками.
Отраслевые лидером по-прежнему является электроэнергетика, но теперь к росту котировок подключается и нефтяной сектор. Цена нефти уже довольно высока, и если она удержится какое-то время на этом уровне, нефтяные акции будут расти опережающими темпами.
Акции ГМК пока особенно не выделяются, однако представляют достаточный интерес. Помимо высоких цен на сам никель, в акциях ГМК появилась новая идея. Руководство компании анонсировало выделение своих энергетических активов и их распределение между акционерами пропорционально долям в капитале ГМК. На сегодняшний день стоимость энергоактивов в должной мере не учитывается в капитализации Норильского Никеля, поэтому возможна ситуация, аналогичная выделению из ГМК Полюса: после выделения акции в стоимости не падают, а в качестве бонуса акционеры получают бумаги довольно привлекательных компаний.
В целом рынок находится сейчас на распутье. Многие аналитики подчеркивают, что существующие риски не обеспечивают в должной мере потенциальную прибыль по инвестициям, и рекомендуют инвесторам занимать выжидательную позицию или хеджировать риски.
С другой стороны, остались интересные отрасли, до сих пор не оцененные рынком. Инфраструктурные компании, такие как Красный Котельщик или Машиностроительный Завод, довольно интересны в долгосрочном плане. Нефтяные бумаги в силу роста цен на нефть тоже могут выдержать снижение рынка без особых потерь.
Акции РАО ЕЭС сейчас довольно волатильны, и в случае падения рынка они могут потерять больше других. Однако многие инвесторы только и ждут возможности зайти в энергетические бумаги подешевле, поэтому каждое падение котировок будет быстро выкупаться. Так что затягивать с покупкой, даже при снижении рынка, не стоит.
Олег Чихладзе, ИК "Компания Брокеркредитсервис", Иркутский филиал
SIA.RU: Главное
