Согласно данным Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ), в феврале продажи легковых автомобилей и легкого коммерческого транспорта в России сократились на 2% (здесь и далее – к аналогичному периоду предыдущего года), составив 206 476 единиц. Напомним, в январе продажи понизились на 5.8%, а за первые два месяца года снижение составило 3.6% (до 359 138 единиц).
По оценкам наших экономистов, с поправкой на количество рабочих дней процесс сокращения автопродаж в годовом сопоставлении в феврале незначительно замедлился (до 1.6% против 2.7% в январе). Однако о переломе в динамике рынка говорить преждевременно, поскольку основной причиной упомянутого замедления послужил повышенный спрос на автомобили иностранных марок.
"На наш взгляд, февральское увеличение продаж иномарок носило временный характер: в связи с ослаблением рубля население поспешило вложить средства в покупку автомобилей, ожидая, что впоследствии цены на них вырастут. Таким образом, представленная статистика отражает, по-видимому, смещение начала увеличения спроса на автомобили, которое теоретически должно было прийтись на март–май (или даже последующие месяцы), к февралю. Мы полагаем, что в ближайшие кварталы подорванная уверенность представителей бизнеса и замедление роста зарплат приведут к ослаблению спроса на автомобили.По данным АЕБ, продажи Sollers в феврале сократились на 27% (до 4 915 единиц), а суммарный показатель за январь–февраль понизился на 26%, составив 8 474 единиц. Продажи автомобилей марок «УАЗ» и SsangYong сократились более чем на 20%, а объем продаж автомобилей марки Ford, выпускаемых СП Ford и Sollers (сторонам принадлежит по 50%), упал на 11% в феврале и на 21% – за первые два месяца года. В последнем случае причиной сокращения продаж вновь послужил стабильно низкий спрос на автомобили Ford Focus, без учета которых продажи СП выросли на 35% в феврале и на 24% – за январь–февраль.
На наш взгляд, наблюдаемая стабилизация продаж Ford Focus и увеличение продаж других моделей Ford могут привести к тому, что в перспективе общая динамика продаж СП с Ford наконец станет позитивной – правда, в марте этого еще не произойдет. Между тем, недавнее снижение котировок акций Sollers, как мы считаем, в полной мере учитывает все негативные факторы, и текущую оценку акций компании мы рассматриваем как привлекательную.
Продажи продукции «АвтоВАЗа» сократились на 16% в феврале и на 19% – с начала года. Заметим, что определяющим обстоятельством для нашего позитивного взгляда на инвестиционную привлекательность обыкновенных и привилегированных акций «АвтоВАЗа» является проходящая сейчас реструктуризация компании, а не рыночные тенденции.Продажи легкого коммерческого транспорта «ГАЗ» в феврале снизились на 25%, а с начала года – на 23%. Текущую ситуацию в области корпоративного управления мы считаем основной проблемой компании, которая и обусловила нашу рекомендацию «держать» по обоим классам акций «ГАЗа»."
Владимир Беспалов, Владимир Колычев, Дарья Исакова
Аналитики ВТБ Капитал
SIA.RU: Главное
