На минувшей неделе единая европейская валюта по отношению к доллару оправдала наши ожидания – как мы и предположили, евро в первой половине недели оставался под давлением на фоне приближавшегося заседания Европейского центрального банка, а по факту завершившегося заседания совершил отскок.
Напомним, что Европейский центральный банк стал первым в мире крупным ЦБ, решившимся на понижение ставки по депозитам до отрицательной отметки в попытке побороть дефляцию. По сути, эта мера эквивалента введению штрафа за «припарковывание» банками своей неработающей ликвидности во Франкфурте, однако ее эффективность с учетом отсутствия прецедентов в истории остается под вопросом, и ЕЦБ, очевидно, вступил на неизведанную территорию.
Помимо отрицательной ставки по депозитам, ЕЦБ в соответствии с консенсус-прогнозом мировых аналитиков, который мы в преддверии заседания центробанка в полной мере разделяли, понизил ключевую ставку с 0,25% до очередного рекордного минимума в 0,15%. Кроме того, ЕЦБ запускает новые раунды долгосрочного финансирования банков по низким ставкам в первоначальном размере 400 млрд евро, а также подумает над мерами по закупке активов.
«Ограничимся ли мы этим? Ответ отрицательный», - сказал Драги. Одним словом, Драги & Co расщедрились даже сильнее среднерыночных ожиданий, но, на наш взгляд, это уже было учтено рынком в ходе просадки EUR/USD, продолжавшейся с майского заседания ЕЦБ. Отскок евро был вполне закономерен, и теперь ключевая валютная пара обрела шансы вернуться на траекторию роста – меры монетарного стимулирования со стороны центробанка воспринимаются скорее как позитивное явление для экономики, чем обесценивающее единую валюту.
Стоит отметить, что в Германии решение ЕЦБ вызвало бурю негодования – глава немецкой сберегательной ассоциации, в частности, обвинил центробанк в том, что он своими мерами обобрал пенсионеров.
На следующий день после заседания ЕЦБ в Соединенных Штатах публиковалась майская статистика по рынку труда, которая при всей своей благоприятности не сумела развернуть пару EUR/USD на юг.
Занятость в несельскохозяйственных отраслях в мае возросла на 217 тысяч, примерно вровень с прогнозами; уровень безработицы остался на прежнем уровне 6,3%, а средняя почасовая зарплата увеличилась на 0,2% после нулевого изменения месяцем ранее. При более детальном рассмотрении, долгосрочные безработные потихоньку начали возвращаться к труду – количество не работающих более 26 недель сократилось на 78 тысяч, а 15-26 недель – уменьшилось на 92 тысячи.
Если доллар не смог должным образом отреагировать даже на такие цифры, то на новой неделе нам неоткуда ждать от американской валюты подвигов – по всей видимости, укрепление EUR/USD продолжится.
SIA.RU: Главное
