Обратное движение инфляции быстрым не будет

7 июля 2014

В июне 2014 года, по данным Росстата, потребительская инфляция достигла годовых темпов роста в 7,8%. Этот результат должен оказаться пиком роста цен -- с июля против него будут действовать высокая статистическая база прошлого года, исчерпание эффекта от девальвации и жесткая политика ЦБ. Тем не менее снижение инфляции даже до 6,5% к концу 2014 года может оказаться для регулятора непростой задачей.

Верхний предел роста потребительских цен в 7,8%, зафиксированный в июле Росстатом, оказался ниже последнего прогноза Минэкономики в 8%, но чуть выше консенсус-прогноза рынка в 7,7%. Как и в мае, основным драйвером ценовой динамики в июне оставалось продовольствие (28,8% потребительской корзины), которое за месяц подорожало на 0,7% -- до 9,8% в годовом выражении. Замедлению темпов роста цен на продукты с майских 1,5% способствовало сезонное снижение цен на фрукты и овощи (-2,8% за июнь). Непродовольственные цены и стоимость услуг прибавили лишь незначительно -- 0,4% против 0,5% в мае и 0,9% против 0,8% в мае соответственно благодаря удорожанию текстиля, медикаментов, платы за проезд в общественном транспорте, а также туристических и медицинских услуг. "Больше всего огорчает незначительное замедление базовой инфляции до 0,8% с 0,9% в силу того, что в годовом выражении она ускорилась с 7% до 7,5%",-- отмечает Дмитрий Полевой из ING Eurasia.

Аналитики убеждены: начиная с июля темпы роста цен начнут замедляться. Прежде всего, этому послужит менее значительная индексация регулируемых тарифов в июле -- на 4,2% против 12-15% в июле 2013 года, напоминают в Barclays Research. Другой фактор, действующий против разгона цен,-- затухание переноса на них эффекта девальвации рубля, происшедшей в первом квартале (во втором квартале 2014 года рубль укрепился к доллару на 4%) и продолжение жесткой денежной политики ЦБ. Уже в июле готовые темпы роста цен могут снизиться до 7,4-7,5%, ожидают в ING Eurasia.

Алексей Шаповалов