Экономика Германии в опасной близости от рецессии, - Олег Шагов, Промсвязьбанк

Ведущие фондовые индексы Европы в среду выросли, а в фаворитах роста оказались итальянский фондовый индекс FTSE MIB, прибавивший 1,7% и французский CAC (+ 1,3%). Немецкий индикатор DAX (+0,7%) вчера отстал от своих коллег по фондовому цеху. Вышедшие в среду данные по доверию немецких предпринимателей к экономике Германии оказались хуже рыночных ожиданий. Соответствующий индекс IFO доверия к экономике Германии снизился в сентябре 2014 года 5-ый месяц подряд, достигнув минимального уровня за последние полтора года. Наиболее показательной среди опубликованных индексов IFO является динамика индекса ожиданий руководителей немецких предприятий IFO business expectations, который представляет собой опережающий индикатор экономического развития Германии. Этот индикатор рассчитывается по результатам опроса около 7 тыс. руководителей предприятий обрабатывающей промышленности, строительного сектора, оптовой и розничной торговли, демонстрируя их мнение относительно условий ведения бизнеса в последующие полгода. По сути, представители немецкого бизнеса всё с большой долей пессимизма смотрят в будущее, опасаясь того, что ухудшение отношений с Россией негативно повлияет на экономику Германии и их бизнес. Вышедшие последние данные по индексам IFO содержат очевидные признаки ухудшения ситуации в экономике ФРГ. Принимая во внимание то, что ВВП Германии во 2-ом квартале текущего года снизился на 0,2% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, можно констатировать то, что немецкая экономика фактически оказалась в опасной близости от технической рецессии. Вместе с тем выступивший вчера глава Европейского Центробанка (ЕЦБ) Марио Драги заверил, что монетарные власти еврозоны сделают все возможное для защиты единой валюты, а денежно-кредитная политика регулятора в условиях слабости европейской экономики останется стимулирующей в течение продолжительного периода времени. По словам главы ЕЦБ, экономика еврозоны продолжает восстанавливаться, но отмечающееся восстановление слабое, неравномерное и неустойчивое.

Рынок акций США в среду отреагировал ростом на вышедшие лучше ожиданий данные по продажам новых домов в США, которые в августе этого года подскочили на 18% м/м до максимальной величины за последние шесть лет. Выступивший вчера  на 69-й сессии Генеральной ассамблеи ООН президент США Барак Обама заявил, что соглашение о прекращении огня на Украине дает шанс выйти на путь дипломатии и мира, и если Россия встанет на этот путь, то США готовы отменить санкции. В свою очередь выступивший вчера глава ФРБ Чикаго Ч.Эванс отметил, что Федрезерву следует проявлять исключительное терпение при корректировке своей денежно-кредитной политики. А глава ФРБ Кливленда Л.Местер в очередной раз подчеркнула, что темпы и сроки повышения ставок ФРС будут определяться экономикой и зависеть от выходящих данных.

Общий фон для европейского фондового рынка в начале дня сегодня складывается близким к нейтральному. Фьючерсы на индексы США меняются мало. Азиатские рынки большей частью показывают положительную динамику. Старт торговой сессии на европейских фондовых площадках мы ждем с незначительным изменением ведущих индексов. При этом в дальнейшем на поведение европейского фондового рынка продолжит оказывать влияние развитие ситуации на мировых финансовых и сырьевых рынках, корпоративные новости, а также выступления официальных лиц и выходящие данные макроэкономической статистики. Из числа последних внимание сегодня привлекут данные по розничным продажам в Италии, денежной статистике еврозоны, числу заявок на пособия по безработице в США, заказам на товары длительного пользования в США, композитному индексу Markit PMI в США. Ожидается выступление главы ФРБ Атланты Д.Локхарта.