Финансовая аналитика от Альпари
Экономические достижения последних 14 лет
Российский фондовый рынок открыл сессию вторника смешанно, и спустя час после старта торгов ведущие биржевые индексы не демонстрируют направленного движения. В лидерах роста отмечены акции АФК «Система» и АЛРОСА, под продажами остаются бумаги Ростелекома и Полюс Золота.
Внешний фон к сегодняшним торгам сложился неоднородным. Американские индексы закрыли понедельник без единой динамики, фьючерс на индекс S&Pдешевеет. Цены на нефть снижаются. Российский рубль растёт в парах с долларом США и евро. За доллар сейчас дают 39,71 руб. Пока движения курса доллара полностью укладываются в формат коррекции после бурного роста ранее. В документах ЦБ РФ до сих пор нет информации о том, проводились ли накануне интервенции.
Впрочем, информация, совершал ли ЦБ накануне интервенции, никак не отразится на ходе предстоящих торгов. Динамика сырьевых цен влияет на курс рубля опосредованно в данный момент, основной драйвер – действия отечественных банков по покупке долларовой ликвидности. Доступ к иностранным займам затруднён для ряда игроков, и проще всего решить эту проблему покупками на внутреннем рынке. Если предположение верно, то чуть позже рубль вернется в русло уверенной девальвации, потому что в вопросе с санкциями всё остается на своих местах. Центробанк же пока только передвигает верхнюю границу бивалютного коридора ещё выше.
Утром во вторник стабильными выглядят акции ритейлеров. Можно обратить внимание на бумаги Ленты и ДИКСИ, чьи стратегии развития направлены на расширение региональной сети.
Индекс ММВБ проведёт сессию вторника в диапазоне 1400-1425 пунктов, шансов на снижение больше, чем на рост.
Сегодня президент России Владимир Путин отмечает свой очередной день рождения. В России он остается самым популярным политиком. Сейчас его рейтинг приближается к 90%, что является прямым следствием крымской истории. Однако не лишним будет напомнить и про экономические успехи. Фактически Россия за последние 14 лет прошла путь, который проделали Германия или Япония после Второй Мировой Войны, войдя в число крупнейших экономик мира.
За путинское время размер ВВП в долларовом выражении вырос более чем в десять раз –до примерно$2 трлн. Другие основные макроэкономические индикаторы, зарплаты, пенсии, промышленное производство дадут схожую динамику. Инвестиционный рейтинг Moody’s Россия получила ещё 11 лет назад, осенью 2003 года. Безработица в России немногим более 5%, отношение суверенного долга к ВВП – одно из самых низких в мире.
Причин экономических успехов много. Но главное – это политика ресурсного национализма. Примерно 60-80% выручки нефтяных компаний через систему экспортных пошлин и НДПИ идёт в бюджет и через него распределяется по экономике. Если бы было по-другому, доходы от сырьевого экспорта оставались бы в офшорах олигархов, как и происходило в 90-е годы. Экономическая мощь позволила России начать реальную евразийскую интеграцию, единый рынок России, Беларуси и Казахстана должен начать работу с 1 января будущего года.
Фондовый рынок сейчас переживает не самые лучшие времена. Тем не менее, 31 декабря 1999, когда Путин пришёл к власти, долларовый индекс РТС составлял 175,26 пункта, сейчас – 1120. Постепенно растёт уровень корпоративного управления и прозрачности как государственных, так и олигархических компаний. Увеличивается коэффициент дивидендных выплат. В России появился целый класс рантье, который живёт на дивиденды по акциям и проценты по облигациям.
Быстро восстанавливается оборонная промышленность. Объём российского военного экспорта в прошлом году составил 18 млрд долларов, по данному показателю Россия уверенно держит второе место в мире.
Макроиндикаторы однозначно говорят в пользу роста стоимости российских активов. Тормозом остаётся политика. Акции растут тогда и только тогда, когда их покупают. А масштабные покупки возможны только при серьёзном улучшении отношений с Западом.
Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари
SIA.RU: Главное
