Финансовая аналитика от Альпари
Инвестиции в условиях падающего рубля
Российский фондовый рынок открылся разнонаправленно. Индекс РТС преодолел психологический уровень в 1000 пунктов и в среднесрочной перспективе может опуститься до 850 пунктов. Индекс ММВБ прибавляет 0,7%. Среди акций наибольший рост показывает СОЛЛЕРС, Русал и ФосАгро. Валютные пары с рублём продолжили эпохальный рост сегодня утром. Курс долларадостигл 47 рублей, евро торгуется выше отметки 59 рублей.
Цены на нефть продолжают снижение на фоне заявлений ОПЕК. Нефть марки Brent торгуется чуть выше $82 за баррель, котировки WTI колеблются между $77-78 за баррель. ОПЕК ухудшил долгосрочный прогноз по мировому спросу и ценам на нефть.
По информации, циркулирующей в деловых кругах, выступление экс-канцлера ФРГ Гельмута Коля, в котором он подверг жесткой критике политику Ангелы Меркель, отражает позицию тех экономических кругов бундесреспублики, которые заинтересованы не только в сохранении взаимовыгодных связей с Россией, но и в европейском доминировании Германии. Напомним, Коль заявил, что если бы у власти сегодня стоял он, никаких антироссийских санкций со стороны Берлина не могло бы быть, и даже вопрос об этом не мог стоять.
Жизнь в условиях падающего рубля сложна и непредсказуема. Однако мы всё же постараемся дать ответ на вопрос, куда инвестировать в наше неспокойное время.
Недавний подъем ключевой ставки Банком России, конечно, повысит ставки по депозитам в ведущих банках. Но мы бы пока выбрали краткосрочные вклады. Дело в том, что ставка будет повышаться и дальше. Стоит ориентироваться на инфляцию в 10% и депозитную ставку на этом уровне, а значит – ключевая ставка должна быть выше – 11-12%. С нашей точки зрения, выход ключевой ставки на данный уровень – вопрос ближайших 2-3 месяцев.
Сейчас вряд ли стоит рисковать и связываться с валютой. Причин две. Первая:относительно нынешней макроэкономики рубль уже сильно перепродан. Вторая: у Банка России есть очень жесткая мера, которая может полностью развернуть ситуацию на валютном рынке. Это резкий подъём норм обязательного резервирования для коммерческих банков. Данный шаг спровоцирует кризис рублёвой ликвидности и массовую продажу валюты банками. Это успешно сработало при премьере Викторе Черномырдине в далёком 1995 году. При этом на тот момент в финансовом и экономическом отношении Россия была намного слабей, чем сейчас. Тогда это привело к банковскому кризису. Ситуация может снова повториться. Конечно, в отличие от 1995 года в России сейчас работает система страхования вкладов. Тем не менее, 700 тысяч рублей вряд ли хорошая гарантия для состоятельных клиентов. Поэтому мы бы держали деньги только в госбанках. Зачистка банковской системы имеет своей целью, в том числе концентрацию капитала в руках госбанков.
К рынку акций мы относимся очень холодно. Акции растут тогда и только тогда, когда их покупают. А чтобы наши акции покупали, нужно серьёзное улучшение отношений с США, снятие санкций. Барак Обама уже хромая утка. Но ждать ещё минимум два года. Фундаментально российские акции дёшевы. И если вы всё же хотите сформировать долгосрочный портфель на 3-5 лет, то стоит делать ставку на национальных чемпионов: Роснефть, МТС, Аэрофлот, Сбербанк ит.д.
Единственная акция, которая сейчас интересна для покупки на среднесрочную перспективу, с нашей точки зрения, это привилегированные бумаги Сургутнефтегаза. Падение рубля автоматически увеличивает и прибыль, и размер дивидендных выплат. Другие бумаги на среднесрочную перспективу мы бы не покупали.
Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари
SIA.RU: Главное
