Быки продолжают тащить индекс ММВБ к отметке 1600 пунктов. Был вариант коррекции индекса в район 1450 пунктов, но они его решительно отмели. Лично меня больше занимает ситуация с рублем. Пришла календарная зима, и я настроился на хорошие новости. Нефть пока падает, но глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев на днях заявил, что ждет роста общемирового потребления объемов нефти в зимний период и роста ее стоимости. И вдруг сегодня узнаю, что Первый заместитель председателя Центробанка Ксения Юдаева считает высоко вероятным дальнейшее снижение цен на нефть. Я простой человек – кому верить? А тут еще стало известно, что Генпрокуратура проводит доследственную проверку Центробанка… Полная «непонятка»!
Теперь серьезно. Доля правды в том, что ЦБ принимает недостаточные меры для защиты и обеспечения устойчивости рубля есть. Власть не препятствует ослаблению рубля и совершенно открыто говорит, что комфортным уровнем для бюджета является отметка 3600 рублей за баррель. Исходя из цены на нефть 68 долларов, получаем отметку по паре USDRUB - 52,9 . Денежные власти могут усилить голод ликвидности, Могут повысить ставку, но этого не делают. Дело может кончиться паникой, когда люди в массовом порядке побегут в банки закрывать рублевые депозиты и конвертировать их в доллары. За октябрь денежная масса (рублевые вклады + «наличка») уменьшилась на 1.2% и это сигнализирует о том, что рублевые вклады уже в октябре не росли. Чтобы паники не случилось надо проводить более жесткую монетарную политику, но судя по тому, как долго ЦБ противился отмене валютного коридора, он эту жесткую политику проводить не способен. Теперь маленький прогноз: если ЦБ в декабре не поднимет ставку, то мы увидим новый виток девальвации руля (вне зависимости от того где будет нефть). Сценарий этот реализуются, если цены на нефть не поднимется выше 80 долларов. В декабре начнутся сезонные бюджетные вливания, и эти деньги будут немедленно конвертированы в доллары. Поэтому ЦБ сейчас должен немедленно перекрыть кран ликвидности – повысить ставку, а в конце года дело дойдет дело и до интервенций на валютном рынке. Что касается уголовного дела против ЦБ, то оно вряд ли имеет перспективы. Кто-то за счет этого дела получит политический капитал, но было бы наивным полагать, что власти не в курсе проблем рубля.
Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
SIA.RU: Главное
