У металлургов деньги есть: они готовы потратить выросшую экспортную выручку на выкуп своих валютных облигаций

15 января 2015

На фоне резкого падения рубля "Северсталь" вслед за другими металлургическими компаниями предложила инвесторам досрочно выкупить еврооблигации на $600 млн, чтобы снизить свой долларовый долг. До этого о программах или планах по сокращению валютных заимствований уже объявили "Русал", Evraz и ГМК "Норильский никель". Деньги у металлургов есть: девальвация рубля привела к росту экспортной выручки. Но для "Северстали" сохранение валютного долга рискованно: после продажи активов в США 65% ее выручки номинировано в рублях.

"Северсталь" Алексея Мордашова (владеет 79,2% акций) объявила о досрочном выкупе еврооблигаций на сумму до $600 млн. Речь идет об облигациях на $500 млн со ставкой 6,25% годовых и погашением в июле 2016 года и бумагах на $1 млрд со ставкой 6,7% годовых и погашением в октябре 2017 года. Компания готова купить их с дисконтом 4,5% и 7,2% к номиналу -- по $955 и $918,75 соответственно. В прошлом мае "Северсталь" уже досрочно выкупила часть бумаг, потратив $288 млн, в обращении осталось облигаций на $427,75 млн по первому выпуску и на $783,87 млн -- по второму.

В "Северстали" объясняют выкуп желанием уменьшить долг, номинированный в основном в долларах (94,5%). На конец третьего квартала 2014 года общий долг "Северстали" составлял около $3,53 млрд, чистый -- $775 млн, соотношение чистый долг/EBITDA -- 0,4. В этом году компании надо погасить всего $13 млн, но в 2016 году -- уже $414 млн, а в 2017 году -- $1,16 млрд.

"Северсталь" -- не первая российская металлургическая компания, которая стремится сократить валютные займы на фоне удвоения стоимости доллара к рублю. "В краткосрочной перспективе мы выигрываем от девальвации, но есть серьезные опасения, что скоро начнут схлопываться и российский, и международный рынки, что приведет к сокращению доходов",-- объясняет источник "Ъ" в одной из компаний.

В декабре 2014 года Evraz объявила, что готова досрочно погасить евробонды выпуска на $750 млн со ставкой 8,25% годовых и погашением в 2015 году. Evraz предъявили бумаги на $278 млн. "Русал" в декабре договорился с кредиторами о досрочном погашении части долга на $300 млн из дивидендов от доли в ГМК "Норильский никель".

Сам "Норникель" еще в апреле 2014 года утвердил возможность выкупа еврооблигаций на $1 млрд и $750 млн с погашениями в 2018 и 2020 годах, но держатели бумаг продали около 2% от обоих выпусков, рассказывал в октябре "Интерфаксу" заместитель гендиректора -- руководитель блока экономики и финансов ГМК Сергей Малышев.

Олег Петропавловский из БКС сомневается, что инвесторы массово принесут облигации "Северстали": "Компания остается одним из лучших и стабильных заемщиков, непонятно, куда перекладываться после получения наличных". В 2014 году "Северсталь" была готова потратить на досрочный выкуп $500 млн, но ей предъявили к погашению практически вдвое меньше.

Анатолий Джумайло