Очевидных драйверов для роста российского фондового рынка не так много, - София Кирсанова, аналитик УК «Райффайзен Капитал»

В среду, 21 января, российский рынок растет на 2,4%, поддерживаемый возросшим аппетитом инвесторов к риску на фоне ожидания завтрашнего заседания ЕЦБ. Европейский регулятор дал явные намеки на то, что уже готов запустить программу количественного смягчения для стимулирования экономики региона. Также интерес к развивающимся рынкам на неделе поддерживают вышедшие данные по ВВП Китая за прошлый год (+7,4% вместо прогнозируемых 7,3%).

Среди внутренних событий, которые могут привлечь внимание российских инвесторов, можно выделить сегодняшнее выступление Владимира Путина с антикризисным планом для России, очередной этап переговоров по украинскому вопросу в Берлине и стартующий Всемирный экономический форум в Давосе с участием российской делегации бизнесменов и правительства.

При этом пока очевидных драйверов роста российского фондового рынка не так много. Из уже озвученных мер поддержки экономики РФ можно отметить только перенос сроков внедрения нормативов Базель-3 для банков, прогнозируемое сокращение расходов федерального бюджета РФ на 10-15%, а также возможное снижение учетной ставки с 17% до 14-15% в первом квартале года при условии стабилизации инфляции. Последний пункт, очевидно, является самым ожидаемым, однако опубликованные сегодня данные Росстата пока оптимизма не несут: с начала года потребительская инфляция составила уже 1,5%. 

В лидерах роста сегодня компании нефтегазового сектора (+2,8%). Несмотря на то, что зарубежные сырьевые корпорации урезают инвестпрограммы и сокращают текущие затраты, российские игроки рынка пока только перешли на ежемесячное планирование в быстро меняющихся ценовых условиях (Газпром нефть) и проводят стресс-тестирования при снижении стоимости нефти до $40 и ниже (Роснефть). Проекты, которые подвергнутся наибольшему сокращению, пока связаны только с разработкой труднодоступной нефти. Только Сургутнефтегаз заявил о намерении пересмотреть инвестпрограмму в ближайшее время, а Башнефть взяла время на размышления до марта.

Однако тем не менее другие компании со значительными объемами капитальных затрат, которые вынуждены будут пойти на сокращение своих инвестиционных проектов и тем самым внести нежелательные корректировки в темпы развития бизнеса, теряют привлекательность у инвесторов. Среди таковых можно выделить ритейлера Ленту (-1,5%) и девелоперов (ЛСР Групп -1,1%, ПИК +0,43%).