Переговоры в Минске, которые находились в центре внимания последние несколько дней, в настоящий момент являются источником противоречивых заявлений, что удерживает курс в диапазоне 64-68 руб./$,в котором он находился всю неделю. Между тем, инфляция в России продолжает превосходить ожидания, что усиливает негативный эффект январского понижения ключевой ставки ЦБ.
Мировые рынки в боковом тренде из-за ФРС
За последнюю неделю ключевые валютные пары не демонстрировали значительной динамики. Во-многом, это связано с противоречивыми сигналами относительно процентных ставок в США. С одной стороны, данные по рынку труда позитивны свидетельствуют о росте числа рабочих мест на 257 тыс.в январе, однако с другой –инфляционные тренд указывает на сохраняющиеся риски дефляции. Это, по мнению рынка, дает ФРС некоторую свободу маневра в плане принятия решения относительно повышения ставок в этом году.
...и неопределенности относительно Греции
Вторым фактором неопределенности, который оказывает влияние, прежде всего, на потоки капитала Еврозоны, являются переговоры между Грецией и ее основными кредиторами, которые пока не принесли конкретных итогов. До 16 февраля новое правительство должно либо принять, либо отвергнуть условия кредиторов по программе экономии, что говорит о возможном росте волатильности пары евро/доллар в ближайшие дни. Отрицательное решение Греции может усилить восприятие рисков выхода из еврозоны, что может спровоцировать распродажу облигаций периферийных стран.
Переговоры в Минске не поддержали рынок
Основное внимание внутреннего рынка на этой неделе было направлено на ход переговоров между главами России, Украины, Германии и Франции по украинскому вопросу.
Судя по последним сообщениям, окончательных договоренностей достигнуто не было, однако сдержанная реакция курса рубля, который остался в диапазоне 64-68 руб./$, говорит о том, что участники рынка не рассчитывали на де-эскалацию конфликта в ближайшее время.
Противоречивый характер заявлений участников говорит о том, что процесс переговоров фактически продолжается.
Инфляционный тренд продолжает разочаровывать
Главным негативным экономическим сюрпризом последних дней стало то, что предварительные данные Росстата по инфляции в январе (2,7% м/м) оказались сильно заниженными. Полная потребительская корзина, включая медикаменты, подорожала на 3,9% м/м, что указывает на ускорение темпов инфляции до 15% г/г. Более того, в феврале ускорение продолжилось, и по итогам февраля инфляция может составить 17% г/г. При этом ЦБ, который уже провел снижение ключевой ставки в январе, вряд ли сможет ее повысить, и будет вынужден держать ее на нынешнем уровне 15% до тех пор, пока инфляция сама не замедлится ниже этого уровня. По нашим оценкам, это может произойти только ближе к концу года.
Риски новой волны давления сохраняются
Принимая во внимание последние новости, мы видим торговые диапазоны ближайшей недели по паре доллар рубль как 60–70 руб./$, с вероятностью перехода в диапазон 70-75 руб./$. Фактором поддержки может сталь возобновление роста цен на нефть.
В ближайшее время новостной поток по украинским переговорам может возобновиться, однако для улучшения настроения рынка будут важны не столько сами договоренности, сколько факты, подтверждающие де-эскалацию конфликта.
SIA.RU: Главное
