«Медведям» не было смысла играть против «свежих денег»

В данный момент мы наблюдаем весеннее ралли – вчера индекс РТС достиг максимальных за четыре месяца значений. «Медведям» не было смысла играть против «свежих денег». Было заранее известно, что они придут в начале квартала, так как сейчас в мире происходит переоценка рисков, связанных с Россией. Напомню, что известный инвестор Джим Роджерс уже несколько месяцев призывает покупать российские акции. Он ссылается на относительно низкий уровень долга и на то, что руководство России из-за падения цен на нефть будет проводить более дружелюбную политику по отношению к западным инвесторам. Очень мало инвесторов, которые верят, что Владимир Путин начет настоящую горячую войну с Западом. В декабре было принято ругать российскую экономику, а сейчас стало модно хвалить ее и хвалить рубль. Те, кто не верил в приход свежих денег, поверили, когда индекс  MSCI Russia Capped на днях пробил понижательный долгосрочный летний тренд.  Это пробитие открыло дорого к февральским максимумам (минимальная цель роста) или, при удачном стечении обстоятельств, к отметке 15,5 (верхняя граница повышательного канала).

Это локальная тенденция.

Если же говорить о глобальных, то нынешняя ситуация в мире связана с большой неопределенностью. Как заметил на февральской конференции в Новом Орлеане бывший глава ФРС США Алан Гринспен, «из сверхмягкой денежно-кредитной политики проводимой ФРС США нет простого выхода».

Если же говорить о развивающихся рынках, то разные группы стран подвержены разным рискам. Если Россия и Бразилия подвержены риску ухудшения конъюнктуры цен на сырьевые товары, то Турция и Чили подвержены риску сильного доллара. Последние страны имеют значительные внешние обязательства, номинированные в долларах.

Американские фондовые индексы выросли на ожиданиях, того что  Федеральная резервная система США может удержаться в ближайшие месяцы от повышения процентных ставок в США (после выхода слабого месячного отчета по труду в пятницу). Цены на нефть подскочили более чем на 5 процентов. Отдельные  трейдеры напрасно испугались того, нефть Ирана немедленно поступит на мировые рынки. Предварительные соглашения по ядерной программе подписаны, но каждая сторона переговоров толкует их в свою сторону. Разногласия остаются.  Министр иностранных дел Ирана заявил в субботу, что санкции ООН будут сняты сразу после заключения сделки в июне. Но Соединенные Штаты выпустили разъяснение, что санкции будут отменены, после того как  Тегеран продемонстрирует, что придерживается соглашения. Тегеран будет демонстрировать приверженность соглашению несколько кварталов и при самом оптимистичном раскладе нефть Ирана поступит на мировой рынок в середине 2016 года. А факторы, способствующие росту цен на чернее золото действуют уже сейчас -  конфликта в Йемене продолжается, Саудовская Аравия повысила цены на нефть, которая будет экспортировать в Азию в мае (второй месяц подряд).

Главные события недели - решения Евросоюза по программе реформ Греции и старт сезона отчетности в США  еще впереди. С технической точки зрения, индекс ММВБ достиг отметки 1700 пунктов, а  этот уровень совпадает с верхней границей Конверта Боллинджера на дневных графиках. Дальнейшее движение индекса до следующего сопротивления 1750 пунктов будет затруднено.

Акции Сбербанка (об) еще не закончили движение наверх – минимальная цель роста 72,

а ММВБ уже достиг сопротивления 1700 пунктов. Такая вот запутанная ситуация… В предыдущих комментария мы указывали, что весной  ждем индекс ММВБ на отметке 1750 пунктов, но пока акции Газпрома не сильно поддерживают рост индекса.

Андрей Верников, Заместитель Генерального Директора по инвестиционному анализу «Церих Кэпитал Менеджмент».