В последние несколько дней российский рынок акций успел сходить на новые локальные минимумы, после чего инициатива перешла на сторону покупателей, которым удалось оформить разворот на фоне слабеющего рубля. В результате индекс ММВБ после отката к уровню поддержки 1570 вновь вернулся выше 1600.
В качестве ближайшей более-менее значимой области сопротивления сейчас выделяется отметка 1620. Потенциальное преодоление этого рубежа вновь может вернуть нас в безыдейный сценарий утомительной консолидации (с походом на 1650). Трендовые индикаторы на большинстве таймфреймов по-прежнему остаются на нейтральной территории. Осцилляторы сейчас также не дают четких сигналов к активным действиям. В качестве важной реперной точки по-прежнему выделяем и ориентируемся на уровень 1570. Потенциальный спуск ниже этого рубежа откроет дорогу к 1550, где проходила верхняя граница многолетнего бокового коридора, которую индекс ММВБ пробил в январе этого года.
Что касается индекса РТС, то здесь оправдался обозначенный нами еще в начале июня прогноз с целями 810-840. Эта область торможения в начале недели была благополучно достигнута. Высока вероятность, что из этой широкой зоны может начать реализовываться сценарий отскока наверх. На это, кстати, как раз намекают дневные осцилляторы, на которых сформировались бычьи дивергенции.
В данный момент на рынке ключевая идея среди участников торгов – это спекулятивная игра в экспортеров (преимущественно не нефтяных). На фоне слабости рубля выдергивается друг за другом ряд компаний, выигрывающих от девальвации. Если какая-то бумага отстала, то на следующих торгах ее в ней может появиться повышенный спрос без каких-либо дополнительных причин.
На рынке черного золота в последние дни наблюдается достаточно негативная динамика, однако в данный момент появляются надежды рассчитывать на некоторую стабилизацию и даже возможно технический отскок наверх. В качестве области торможения нисходящей тенденции выделяется зона $51,8-53 за баррель Brent. Вчера и сегодня этот район, отделяющий нас от сценария погружения к $48, поддержки уже был протестирован.
Российский рубль на фоне продолжения слабой динамики цен на нефть естественно находится под давлением. Вчера курс пары доллар/рубль поднялся выше круглой отметки 60, евро подрастал до 67. Сейчас многие факторы играют против нашей национальной валюты. Нефть снижается, налоговый период прошел, масштабный поток дивидендов в массе своей может «уплывать» в валюту.
Тем не менее, уже сегодня за рубль заступился Банк России. Согласно официальному сообщению, ЦБ с 28 июля приостановил операции в рамках пополнения международных резервов, что было связано с ростом волатильности на внутреннем валютном рынке. Напомню, что с начала действия этих интервенций, направленных на пополнение резервов, регулятор накопил уже около $10 млрд.
Вместе с тем также отметим, что вопреки ожиданиям многих экспертов, в СМИ появились сообщения о том, что позиция главы ЦБ РФ Э. Набиуллиной сводится к тому, что на ближайшем заседании Банка России (в эту пятницу) не будет очередного понижения ключевой ставки по «инфляционным» соображениям. Номинально это позитивно для рубля, однако курсообразование сейчас все-таки в первую очередь завязано на ценах на нефть, и именно ситуация на рынке черного золота является определяющей.
При текущей стоимости барреля рублю очень сложно стремительно расти, так как есть определенные условные «бюджетные» ограничения. В частности отмечу, что стоимость барреля в рублях опустилась в район 3150-3200 (в пересчете на Brent), который заложен в бюджет текущего года. Надолго сильно ниже этих отметок цена бочки нефти уходить наверняка не планирует, так как это не в интересах Минфина и Банка России. В сложившихся условиях кажется более логичным не продавать доллары, а покупать нефть в рублях (покупка фьючерса на нефть и соразмерная продажа фьючерса на доллар/рубль).
С технической точки зрения о расчетной цели по паре USD/RUB в районе 62,4 можно будет говорить, только если курс уверенно поднимется выше вчерашних максимумов (60,9).
После пяти сессий снижения и совокупной просадки в 3% американский рынок акций начал отскакивать. Накануне индекс широкого рынка S&P 500 опять приблизился к 2100, сохранив общий среднесрочный формат консолидации. В данный момент стоит выделить область 2043-2050 в качестве ключевой реперной точки. Здесь расположены минимумы, которые были установлены в начале июля. Погружение ниже этих уровней лишь подтвердит факт смены тенденции из постепенно растущих локальных максимумов и минимумов. В случае ухода ниже 2040 далее цель сразу же сдвинется в область круглой отметки 2000. Однако стоит помнить, что до сих пор все провалы подобно тому, который мы видели в последние дни, впоследствии выкупались. Именно это мы накануне вновь наблюдали. Так что пока медвежий сценарий по-настоящему еще не начал реализовываться.
Среди прочего отметим, что сегодня вечером будут опубликованы итоги очередного заседания ФРС. Участники рынка надеяться найти в итоговом сообщении регулятора намеки на сроки повышения ключевой ставки.
Теперь перейдем к нашему портфелю. С момента наших прошлых обзоров в портфеле оставались следующие активы: МосБиржа 3% (+дивиденд), Газпром нефть 10% (+дивиденд), Черкизово 15% (+дивиденд), Распадская 5%, ТМК 5%.
С тех пор наш портфель существенно изменился. В самом начале июля мы объявляли о том, что снижение индекса ММВБ ниже 1620 заставит нас фиксировать значительную часть длинных позиций. В итоге именно так и произошло. По мере спуска индекса ниже 1620 был закрыт лонг в Распадской, Газпром нефти, ТМК. Остались лишь долгосрочные позиции в МосБирже и Черкизово, по которым ранее были получены дивиденды. В остальном портфель пока пуст. Кроме того отметим, что был пойман спекулятивный рост в ММК после пробоя отметки 15,5 руб. (позиции были по плану закрыты по 16,6). Об этой идее, основанной на импульсном выходе за пределы бокового коридора, мы несколько раз упоминали в еще в июне.
В условиях изнурительного боковика на российском рынке акций очень сложно находить интересные идеи. В общем и целом на рынке по-прежнему преобладает утомительный боковик. Именно поэтому мы пока не спешим заполнять наш портфель на все 100% и ждем более привлекательных уровней.
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом: МосБиржа 3%, Черкизово 15%.
Дополнительно сейчас вновь присматриваемся к акциям Распадской. Горизонт инвестирования от 3 месяцев и больше. На откатах к 35 руб. бумаги можно аккуратно подбирать. Долю этого актива можно спокойно доводить до 10% от портфеля. Также позитивный взгляд на акции АЛРОСА, в которых накопился некоторый дисконт относительно той динамики, которая наблюдалась в паре USD/RUB. Также в текущей ситуации позитивный взгляд сохраняется и на акции Фосагро.
SIA.RU: Главное
