С 9 по 16 октября индекс ММВБ прибавил 0,5%, закрывшись на отметке 1725 пунктов. Несмотря на снижение нефтяных котировок фондовому рынку удается балансировать выше 1700 пунктов. Довольно спокойную динамику показала и российская валюта, курс которой за неделю оставался в привычном коридоре 61-63 руб./$. Этому способствовал, в частности, тот факт, что на рынок ОФЗ, по видимости, был определенный приток средств нерезидентов, что и оказало поддержку рублю. В целом, по данным EPFR, за неделю с 15 по 21 октября инвесторы вложили в фонды, ориентированные на российские активы, $1,8 млн. Несмотря на незначительную величину притока, тем не менее уже четыре недели подряд российские фонды закрывают неделю в плюсе, а это позволило сократить отток с начала года до отметки чуть меньше $1 млрд.
Это, разумеется, вряд ли можно назвать серьезным достижением, но в сравнении с ситуацией, характерной для российского фондового рынка еще несколько месяцев назад, когда инвесторы активно выводили средства вплоть до нескольких сотен миллионов долларов в неделю, отношение к российскому рынку, если не улучшилось, то по крайней мере стало не столь пессимистичным.
Нефть марки Brent снизилась за неделю на 4,8% до $48 за баррель, сохраняя волатильность, характерную для «черного золота» в последнее время. Давление на цены оказывали новости, в том числе о том, что страны ОПЕК и крупнейшие добытчики нефти так и не смогли договориться о снижении объемов добычи, таким образом, существующий профицит предложения продолжит сохраняться в обозримом будущем.
На наш взгляд, в 2016 г. средняя цена нефти составит $60, хотя сохранится высокая волатильность котировок. При этом обменный курс рубля скорее всего будет находиться в диапазоне 60-65 руб./$.
Сегодня рынки находятся в ожидании заседания ФРС и решения о ставке. Хотя в сентябре ФРС пошла на поводу у рынка и оставила ставку неизменной, за последнюю неделю число аналитиков, ожидающих повышения ставки в этом году выросло. Мы также не исключаем такого решения. При повышении ставки ФРС, рубль вполне может временно опуститься до 65-70 руб./$, но при сохранении нефти выше $50, постепенно вновь вернется к привычному комфортному уровню последних месяцев. Однако сохранение ставки вряд ли приведет к подобной эйфории, какая была после сентябрьского заседания.
В этой ситуации по-прежнему наиболее актуальной остается сбалансированная стратегия, учитывающая возможность роста разных классов активов. В связи с этим мы рекомендуем держать в портфеле примерно поровну российских и иностранных акций и облигаций. В будущем году консервативные облигационные фонды могут принести до 8-10%.
Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал»
SIA.RU: Главное
