Прогнозы и комментарии: Покупатели исчезли, обороты упали, индекс ММВБ остановился

Итоги торгов 10.11

Индекс ММВБ накануне идеально протестировал обозначенную область поддержки в районе 1735-1740. После посещения этой зоны на рынке появились небольшие «технические» покупки, позволившие начать формирование бычьего паттерна. То есть после пробоя верхней границы затяжного бокового коридора, вчера мы протестировали этот рубеж, но уже сверху. Это популярный паттерн продолжения восходящей тенденции. Главное условие роста – это невозврат в рамки предыдущего коридора. В нашем случае обозначенные ранее технические ориентиры на 1795-1810 остаются актуальными до тех пор, пока индекс ММВБ находится выше 1735. Если котировки уходят ниже, то тогда можно будет хеджировать лонги по российскому рынку путем короткой продажи фьючерса на ММВБ.

В то же время отмечу, что очевидных фундаментальных причин для уверенного роста российского рынка акций сейчас не наблюдается. К тому же мы видим, что в последние две торговых сессии резко снизилась активность торгов. Обороты упали на 25-35% от средних.

Много вопросов сейчас приходит по поводу динамики МТС. Акции компании вчера выглядели хуже рынка и снизились еще на 2,89%. Напомню, что совсем недавно бумаги вышли из бокового коридора, после чего массово сработали «пробойные» стоп-заявки. К этому добавляется негативный фон вокруг коррупционных обвинений по деятельности в Узбекистане. Ранее отмечали, что если в ближайшие акции МТС быстро не вернутся выше 206 руб., то затем они уйдут к 190 и возможно даже еще ниже. Сейчас начал реализовываться этот сценарий. Ряд экспертов ссылается на то, что опасения инвесторов связаны с тем, что компания по примеру Вымпелкома может зарезервировать существенную часть средств под возможные убытки, что в теории даже может сказаться на дивидендах. Падение в акциях МТС также отражается и на главном акционере, то есть на бумагах АФК Система. Вчера котировки этой компании упали на 2,68%, опустившись к 17 руб. И хотя долгосрочно акции Системы выглядят достаточно дешево, в текущей ситуации некоторый технический потенциал для снижения все еще сохраняется.

Заметно подешевели акции банка Уралсиб (-18,07%), продолжив коррекцию вниз после безумного ралли в конце прошлой недели. Даже по текущим уровням компания выглядит дорогой, так что долгосрочные покупки делать не стоит. В секторе лучше присмотреться к дешевым бумагам Банка Санкт-Петербург.

Продолжается распродажа в акциях Трансаэро (-13,26%). Инвесторы начали понимать, что в текущей ситуации никаких идей в данном активе уже нет. Можно надеяться только на то, что сделка с S7 все-таки будет реализована, однако оценить вероятность этого события для меня не представляется возможным.

Среди прочих новостей отметим, что ЦБ РФ сохраняет прогноз инфляции по итогам 2015 года на уровне 12-13%, и ожидает ее замедления до примерно 8% в первом квартале 2016 года. Снижение роста цен обосновывается выходом из базы расчета периода резкого ускорения инфляции в результате эффекта переноса влияния масштабного ослабления рубля конца 2014 и начала 2015 года. Регулятор обещает проводить умеренно жесткую денежно-кредитную политику. Банк России рассчитывает через три года увеличить международные резервы до $429 млрд, если ситуация в экономике будет развиваться по оптимистичному сценарию (цена Urals в 2016 будет $60, в 2018 - $75). Цель по ЗВР в $500 млрд сохраняется, но на это может потребоваться достаточно продолжительный период времени. В данный момент резервы страны находятся на уровне $369,2.

На рынке черного золота по мере приближения к ключевым уровням поддержки нисходящая тенденция затормозилась. Цена барреля североморской смеси Brent попыталась отскочить от уровня $47. Таким образом, подобная динамика лишь подтверждает общий формат консолидации, который мы наблюдаем уже третий месяц. Диапазон $46-54 остается актуальным.

В то же время вновь повторю, что я считаю, что шансы на итоговый выход из коридора через нижнюю границу остаются достаточно высокими. Если мы посмотрим на общий сырьевой индекс «Bloomberg commodity index», то здесь в этот понедельник уже произошел прорыв минимальных значений августа. Поэтому нельзя исключать, что что-то подобное мы можем увидеть и в нефти.

Валютный фактор накануне не способствовал какому-то определенному движению на рынке нефти, так как индекс доллара лишь консолидировался возле ранее достигнутых отметок, хотя в моменте и сумел заскочить на новые локальные максимумы.

Не обрадовали прогнозы Международного энергетического агентства, опубликовавшего накануне свой ежегодный доклад. Ожидается, что цены на нефть даже в долгосрочной перспективе не вернутся к $100 за баррель, несмотря на сокращение инвестиций в отрасль. В ближайшие годы рынок ждет устойчивое превышение объемов добычи над совокупным мировым спросом. Прогнозируется, что до 2020 года спрос на нефть будет расти лишь примерно на 1% в год. МЭА также отмечает, что текущая политика ОПЕК, не желающей снижать добычу, делает сценарий низких цен очень вероятным.

Российский рубль во вторник вновь болтался чуть выше 64. Никаких устойчивых тенденций не наблюдалось. Здесь картина остается неизменной. Пока курс выше 63, на среднесрочном горизонте остается актуальной цель в районе 65,9-66,3. Динамика национальной валюты по-прежнему сильно зависит от цен на нефть и текущая ситуация сохранится в ближайшие недели.

Внешний фон на данный момент складывается смешанный. Американские площадки после нашего закрытия во вторник остались примерно на тех же уровнях. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерс на S&P500 с утра поднимается на 0,08%, нефть Brent снижается 0,46%. С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по ММВБ, скорее всего, пройдет чуть ниже уровня закрытия вторника.