В последние дни на российском рынке мы наблюдаем за настоящим ралли. В отсутствии каких-либо очевидных позитивных внешних факторов отечественные площадки начали уверенно подниматься наверх на повышенных оборотах.
Индекс ММВБ недавно протестировал ранее пробитую верхнюю границу среднесрочного бокового коридора, в рамках которого рынок болтался на протяжении многих месяцев. После отката к 1740 пунктам затем мы стали свидетелями уверенного подъема наверх. В результате на графике сформировался стандартный бычий паттерн, который зачастую приводит к последующему обновлению максимумов. Быки не стали долго ждать и уже вчера переписали предыдущий верхний экстремум. В данный момент по индексу ММВБ в качестве целевой области торможения выделяется зона 1795-1810, в которую мы сегодня благополучно зашли. Если обозначенные рубежи также будут пройдены, то далее откроется путь к февральским максимумам около 1845-1850.
Среди отдельных российских секторов с начала 2015 года в лидерах роста Химия и нефтехимия (+56,6%), а также заметно выросший в последние дни Финансовый сектор (+50,4%). Хуже рынка выглядят Металлургия (+12,5%) и Телекоммуникации (+16,7%). Стоит понимать, что этот рост индексов происходит в рублях. В долларах ситуация чуть хуже.
На российском рынке акций четко просматривается присутствие крупных игроков, которые в первую очередь ориентируются на голубые фишки. Это видно и по объемам, и по спросу в самых ликвидных инструментах. Ряд экспертов находят в этом отражение того, что пришедший капитал можно назвать «горячим», то есть он также быстро может и уйти с российского рынка. Если мы сравним графики индекса ММВБ10 (самые ликвидные бумаги) и индекса второго эшелона, то увидим, что спред между ними начал стремительно расти с середины сентября. Вчера он достиг нового максимума.
Если обратить внимание на индекс РТС, то здесь мы сейчас видим некоторый отскок, но ситуация выглядит вполне нормальной – безудержного ралли не наблюдается.
Однако в этом мире все относительно. Предлагаем представить долларовый индекс РТС в бочках нефти. Это не новый инструмент и ранее он уже упоминался множеством экспертов. Этот индикатор косвенно демонстрирует дороговизну/дешевизну российского рынка акций. Так вот сейчас РТС в бочках нефти находится на максимумах с 2010 года. Очевидно, что нельзя назвать российский рынок дешевым.
На рынке черного золота инициатива пока преимущественно на стороне продавцов. Локальные попытки роста пока не заканчиваются успехом. Пока цена барреля Brent находится ниже $46-47, а сегодня это один из ключевых рубежей, сохраняются шансы обновления августовских минимумов. Если же цена вновь возвращается выше $46-47, то тогда в силу вступят спекулятивные технические факторы, которые при самом благоприятном фоне могут вернуть нас к $52-54.
На стороне продавцов сырьевых товаров в последнее время играет валютный фактор. Индекс американского доллара плавно двигается наверх. Сегодня он вплотную подошел к круглой отметке в 100 пунктов. Рост доллара традиционно негативен для стоимости commodities.
В подтверждение этому можно взглянуть на Bloomberg commodity index. Он вчера опустился на новые минимумы за последние 16 лет.
Российский рубль сейчас выглядит очень уверенно. Невооруженным взглядом видно, что динамика национальной валюты опережает тенденции на рынке черного золота. Курс пары USD/RUB опустился ниже 65, несмотря на падение нефти к $44. Ситуация уже начинает выглядеть по-настоящему экстремальной. Бочка нефти в рублях опустилась до 2845. Это минимум с 2011 года. С текущих уровней можно начинать формирование длинных позиций по синтетическому инструменту «нефть в рублях». Рубль выглядит неоправданно дорогим.
Тем временем за океаном в индексе американского широкого рынка после коррекционного снижения мы видим небольшой отскок. S&P 500 торгуется выше 200-дневной средней. Пока ситуация выглядит достаточно спокойной. О реализации медвежьего сценария можно будет рассуждать только лишь в случае повторного спуска и закрепления ниже 1990 пунктов по S&P 500.
Теперь перейдем к нашему портфелю. С момента нашего прошлого обзора в портфеле оставались следующие активы: МосБиржа 5% (средняя цена входа 69,3 + дивиденд), Черкизово 15% (740 +2 дивиденда), Распадская 5% (36,5), М. Видео 7% (205,5), AGRO-гдр 5% (560 + дивиденд), ТМК 5% (50,3 + дивиденд), Фосагро 7% (2575), Протек 5% (52,1). Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов.
Существенных изменений в портфеле не произошло. Продолжаем удерживать длинные позиции по всем инструментам. Сегодня на нашем сайте мы опубликовали специальную инвестиционную идею по покупке «бочки нефти в рублях». В рамках нашего портфеля мы также решили воспользоваться текущим моментом и открыть позицию. Параметры открытой синтетической позиции следующие: баррель нефти Brent куплен по 2960 руб. На покупку пришлось задействовать 14% от портфеля. То есть 7% на фьючерс Brent и 7% на USD/RUB_TOM.
В результате сейчас портфель выглядит следующим образом: МосБиржа 5%, Черкизово 15%, Распадская 5%, М. Видео 7%, AGRO-гдр 5%, ТМК 5%, Фосагро 7%, Протек 5%, Синтетическая позиция по «нефти в рублях» 14%.
SIA.RU: Главное
