Портфельные управляющие крупнейших инвестиционных фондов опасаются замедления темпов роста экономики США, для поддержания которой Федеральная резервная система (ФРС) может воздержаться от повышения ставки в этом году. В этих условиях управляющие сокращают вложения в акции, наращивая долю наличности в своих портфелях, доведя ее до максимального значения за 15 лет. Для защиты вложений инвесторы все чаще выбирают золото, спрос на которое значительно вырос с начала года.
Международные инвесторы стали с опаской смотреть на состояние экономики США. Об этом свидетельствуют данные февральского опроса, проведенного аналитиками Bank of America (BofA) Merrill Lynch. В анкетировании приняли участие 198 инвесторов, под управлением которых находятся активы стоимостью $591 млрд. Согласно опросу, 27% управляющих заявили о том, что замедление темпов роста экономики США является ключевым риском с непредсказуемыми последствиями для мировой экономики. Месяцем ранее управляющие сильнее всего опасались за состояние экономики Китая, а ухудшения перспектив американской экономики никто не ждал.
Росту негативных настроений способствует ухудшающаяся отчетность американских корпораций. По словам аналитика "Альфа-Капитала" Андрея Шенка, третий квартал подряд в корпоративном секторе США наблюдается снижение прибылей, рентабельности и инвестиций. "Сворачивание QE в 2015 году со стороны ФРС, а затем повышение ставки в декабре привело к снижению темпов роста американского ВВП и существенному ухудшению корпоративных квартальных результатов",-- отмечает управляющий активами General Invest Валентин Журба. Рано или поздно падение рентабельности приведет к еще более сильному падению инвестиций, сокращению рабочих мест и, соответственно, возрастет вероятность стагнации и даже рецессии, подчеркивает господин Шенк.
В таких условиях Федеральная резервная система США будет вынуждена воздержаться от активного роста ставок. По данным опроса BofA, уже 90% управляющих ожидают в текущем году не более двух повышений ставки, тогда как месяц назад такого мнения придерживались всего 40% опрошенных.
"На рынке выработался устойчивый рефлекс -- когда плохо экономике, местный центробанк обязательно дает деньги. И в данном случае ждут отказа ФРС от ужесточения денежно-кредитной политики",-- отмечет Валентин Журба.
Консервативное отношение к риску заставляет инвесторов наращивать долю наличности в портфелях. По данным опроса BofA, средняя доля наличных средств достигла 5,6% -- максимального значения данного показателя с 2001 года. На фоне возросшей волатильности и неопределенности на глобальных фондовых рынках растет интерес у инвесторов и к защитным активам, таким как золото, отмечает старший портфельный управляющий УК "Капиталъ" Вадим Бит-Аврагим.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
