Уверенности, что рубль продолжит укрепляться в ближайшей и среднесрочной перспективе сейчас ни у кого нет

Последняя неделя июня закончилась для российского рынка довольно позитивно – рублевый индекс ММВБ прибавил 0,6% и достиг отметки 1896,62. Секрет устойчивости российского рынка все тот же – сохранение цен на нефть на уровне, близком к $50 за баррель. Это сильно смягчило влияние всеобщей паники, царившей на мировом рынке из-за решения Великобритании о «разводе» с Брюсселем. Американский рынок опустился более чем на 5%, российский индекс широкого рынка потерял менее 4%.

При этом инвесторы за неделю с 23 по 29 июня вывели из фондов, ориентированных на российские активы, около $100 млн/  

На прошлой неделе нефтяные котировки вновь вернулись к отметкам выше $50 за баррель, а стоимость марки Brent выросла на 4,4%. Поводом для оптимизма стал разворот рынка акций, а также забастовка в Норвегии, из-за которой может сократить добычу сырья крупнейший производитель Западной Европы. При этом статистика фиксирует увеличение числа буровых установок. На наш взгляд, по мере сохранения цен на углеводороды в «зоне комфорта» выше отметки в $50, растет вероятность того, что сланцевые компании вновь начнут наращивать добычу и тем самым пошатнут неустойчивое равновесие, достигнутое на нефтяном рынке скорее по стечению обстоятельств.

Весьма неожиданно положительную динамику демонстрирует золото, подорожав за неделю на 1,9% до $1340 за тройскую унцию (в последний раз подобные цены наблюдались почти ровно 2 года назад – в июле 2014 г.).

Стабильность нефтяных котировок также поддержала и курс отечественной валюты – за неделю рубль укрепился еще на 0,2% и достиг отметки 64,18 руб./$. Уверенности, что рубль продолжит укрепляться в ближайшей и среднесрочной перспективе сейчас ни у кого нет, поэтому для инвесторов пока единственным очевидным выходом, на наш взгляд, остаются облигации и фонды облигаций. В случае отсутствия новых шоков (Brexit и т.п.), а также снижения цен на нефть, мы не ждём изменения ситуации. Одним из возможных фаворитов, кроме облигаций, могут стать фонды золота и драгметаллов.

Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал»