Финансовые рынки не перестают удивлять. Отмечаем редкостное явление. Снижаются котировки нефти, а рубль при этом не только остаётся неизменным, что было уже интересно в начале июля. Нет, он даже растёт, и растёт неплохо.
Неужели пришло то благословенное положение, о котором мечтали поколения экономистов и политиков - российская валюта «отвязалась» от нефти?
Чтобы ответить, приходится рассмотреть их отдельно.
Что с нефтью? С ней как раз всё понятно. После месяцев сокращения поставок и роста цен инвесторы «вдруг» в последние недели обратили внимание на упорные проявления избытка предложения. Растут запасы в США
несмотря на разгар автомобильного сезона, вводятся новые буровые, повышается добыча. Это - следствие достаточно высоких цен, которые на уровне в районе $50/барр. привлекательны для несгибаемых американских
нефтяников-сланцевиков. Кроме того, близок сезон планового закрытия нефтеперерабатывающих заводов, что снизит закупки ими чёрного золота.
Теперь рынок игнорирует и позитивные для нефти факторы. Сохраняющееся напряжение в восточном регионе, проявлением которого стал путч в Турции. Оптимизм из Китая, где рост ВВП составил 6,7%, повышаются
промпроизводство, инвестиции, цены на жильё. Да и в Штатах рынок труда и розничные продажи дают повод для повышения спроса на ресурсы.
Однако фактор избытка предложения пока превалирует. Технически движение цены фьючерса Brent направлено по нисходящему тренду на штурм сильной поддержки $ 45,9-46,2. При этом сопротивление и зона возможной коррекции
остаётся на $48,2.
А вот рубль в таких условиях проявляет редкостный рост. В последние дни пара доллар/рубль сформировала новый, более низкий диапазон 62,8-63,5 руб/дол. Но действуют на неё локальные факторы. И ставший привычным рост
аппетитов к риску (индекс страха VIX упал к 12,4 п. - минимумам 2015 года). И период дивидендных выплат российских компаний (по оценкам, их сумма составляет около 500 млрд. руб.). И приближающийся налоговый
период.
Но в последние дни появилось и ещё одно явление. Та же Турция, теракт в Ницце, показав нестабильность, заставляют инвесторов искать вложения в активах в России. 10-летние российские облигации, показывая повышение и без того высокой доходности в 8,5%, привлекают средства игроков «керри-трейд», что также повышает спрос на рубли.
Однако такое положение, вероятно, недолговечно. Внутренние факторы сойдут на нет к концу месяца. А при снизившихся нефтяных ценах вновь встанет вопрос о потерях бюджета. Поэтому вероятно, что даже при локальном уходе пары доллар/рубль к 62, в ближайшей перспективе она вернётся в привычный диапазон 63,5-64,7 руб/дол.
Индекс ММВБ не преодолеет 1948 п.
Марк Гойхман, аналитик ТелеТрейд
SIA.RU: Главное
